关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：6.52%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.49倍，处于24.42%分位数（历史1.28-2.14，再跌14.09%达到近10年最低，涨43.62%创近5年新高），ICE布油领涨。

3、可转债均价：122.82元，处于48.84%的适中区域（历史94.741-152.232）。

13日，

美债和中债十年期国债收益率联手走高，

A股红利板块出现较大幅度下跌，

在积极财政的表态后，

避险资金有阶段退潮迹象，

但考虑较高的股息率保护，

预计后续板块跌幅有限。

中证白酒指数的股息率攀升至3.7%，

在春节临近和五粮液停止大品种发货等背景下，

行业开始间歇性走强，

未来触底概率较大。

在美方AI芯片限售令下，
美股AI芯片股整体下跌，
带动纳斯达克指数4连跌，

这算是美方自己砸盘。

指数自去年12月高点至今累计下跌约6%，

相对A股较为抗跌。

13日，离岸人民币小幅升值，主力净流出152亿，市场缩量微跌，采掘、贵金属、能源金属等涨幅靠前；南下资金净买入66亿，港股探底回升依旧下跌，芯片、地产等行业涨幅靠前。

13日夜间，黄金下跌1.24%，白银大跌3.25%，ICE布油上涨1.5%，美国十年期国债收益率攀升至4.784%，道琼斯指数上涨0.86%，纳斯达克100指数下跌0.3%，中概互联上涨0.66%，A50下跌0.06%。

大中型美股多数小幅下跌，超微电脑下跌4.66%，台积电下跌3.36%，英伟达下跌1.97%，META下跌1.22%，苹果下跌1.03%，跌幅靠前；特朗普媒体上涨21.52%，西方石油上涨2.71%，特斯拉上涨2.17%，涨幅靠前。

中概多数下跌，小米集团下跌2.24%，美团下跌1.93%，快手下跌1.4%，跌幅靠前，网易美股上涨3.45%。

消息方面：

1.高盛中国股票首席策略师刘劲津团队周日发布的报告称，因风险回报比有利，仍维持超配中国A股和H股。并预计MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。

在当前情况下，如果刺激给力点，这个预测不过分。但跌怕了的网友称“连个标点符号都不敢相信”。

一、特色老债

1、双低转债【偏安全】

美锦转债、亚泰转债、和邦转债、海亮转债、海环转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

亚泰转债、海环转债、金埔转债、鼎胜转债、星帅转2。

3、低溢价转债【偏进攻】

震裕转债、苏行转债、欧通转债、南银转债、濮耐转债。

4.宏图转债董事会提议下修，如果下修到底，参考价格为122元。

13日可转债等权下跌0.05%，溢价率中位数为39.1%,小幅震荡。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

二、估值分析