巴菲特曾撰文表示，股价下跌才是投资者最好的朋友。如果将来你准备成为股票的净买入者，那么股价上涨都会损害你的利益，股价低迷不振反而会增加你的利益。只有那些近期要卖出股票的人才应该随着股价上涨而高兴。准备买入方而应该更偏好股价下跌。在股市中，感情因素往往会让股市投资复杂化。人们习惯与为估价的上涨而兴奋，但却忽略了这会大幅增加风险成本。人们习惯于频繁买卖，追涨杀跌，但忽略了其实股市上涨是抛售的机遇。如果没有选择高价抛出，那很可能会失去将来低价买入的能力。情绪化投资往往偏离理性思维我们当前所面临的市场背景是：最近一段时间牛市一直处于一个广泛的调整阶段。虽然本周前两个交易日A股表现欠佳，不过多数分析师认为这只是牛市中正常的技术性调整。有人认为，证监会加强监管的消息只不过是一个诱因罢了，调整更多是市场本身的需求。还有人认为从目前整个市场环境来分析，管理层只是在加强监管，其目的是希望牛市更健康、更强壮、更长寿。然而从市场情绪来看，有一点需要记住的是每天、每周、每月甚至每年的市场价格波动都是市场参与者“羊群”心理的一个反映，这在牛市过热、市场充满泡沫的时候就表现得尤为突出。本周A股经历了两天暴跌之后，周二尾盘投资者情绪明显有所稳定。周一尾盘两市是恐慌性杀跌，而周二尾盘最后半小时过度平稳。实际上，追涨杀跌的动因还是源于投资者急功近利的心态。对于那些短时间内出现快速上涨势头的个股，其吸引股民追涨的现象往往是带有特定的目的性。有一句投资名言就可以对此做出诠释——千拉万抬只为出。这说明本周经过急跌之后，市场短期做空力量释放较快。在震荡行情里，追涨杀跌的操作一般是要放弃的，而应选择高抛低吸，虽然有点违背常规思维，但是要比追涨杀跌的操作模式拥有更低的成本。根据最近的平均股价指数来看，每一次下跌都会引发小幅反弹，对于刀头舔血的操作，如果见反弹开始追涨，很有可能追进就被套。所以喜欢冒险的人在操作上，可以选择大盘超跌后的逢低少量介入。对于稳健的投资者来说，不操作应该是明智的。下图为标普500指数的走势，可以看出真实的投资心理有时候会超越理性的逻辑思维。“买入和持有”的心理，尤其代表着当市场达到一个顶峰的时候，人们往往会相信股价不可能会下跌。这种信念被强势的股价进一步固化，所以，有些股票在出现轻微下跌之后又很快反弹。而且值得注意的是，市场价格趋势的整体恶化会导致更大幅度的下降。可见，在中国处于成长阶段市场当中，凡事都应该讲究一个“度”，一旦我们持股过头，便容易出现零投资收益的情况。有时候贪婪往往会战胜合理的投资风险管理，有些投资者依然会坚信市场必将走高。但是如果你在夏天没有收获任何农作物，那么你也不可能会在这个冬天再去种植庄稼吧。买入股票的最佳时机，往往就是你确信发现了价值可靠却价格低廉的股票，就像在商场买到物美价廉的商品一样。投资奇才彼得林奇认为一般有两个时期最容易发现便宜的股票。第一个特殊时期是机构投资者在下半年进行投资组合清理，抛出亏损股票的时候；第二个特殊时期是股市崩盘、大跌、激烈振荡、出现直线下跌的时候。而在第二种情况之下，人们往往因为内心的恐惧而选择“卖出”，然而此时往往是可以选择低价买入的最佳时机。虽然多方认为牛市还在继续，但本轮行情的核心是改革。国资整合已经拉开了序幕，本周一批具有实质性国资整合概念的个股也出现了调整，这样对于已经离开高估值题材股的资金来说应该会是一个很好的抄底机会。加上本周超卖现象和空头挤压，下跌趋势已经形成，这表明资产风险正在上升。而且没有人能够保证A股不会再出现新的深度调整。对于多数股民，目前的工作就是是采取措施减少投资风险，适度增加现金持有量，当价格下跌时择机买入，而不是因为恐惧而选择抛出止损。就在市场恐慌情绪蔓延之时，机遇也许就在前方。[点击查看博客原文]