“去了迪士尼六次，我的建议是……”

　　国庆假期将至，社交媒体上“新鲜”的主题乐园排队攻略铺满屏幕，几家大型主题乐园也纷纷将十一假期的门票调整为最高和次高票档。

　　如果你选择在10月2日去到其中一家，单是门票就会有一笔不菲的支出。从标准门票价格来看，上海迪士尼（简称“上迪”）799元，北京环球影城748元，香港迪士尼（简称“港迪”）795元（按今日汇率计算）。

　　动辄近千元的票价让不少人感叹这是“中产”才能去得起的乐园，但是主题乐园们依然不满足于此。5天前，香港迪士尼再次宣布将一日门票价格上调5%～7%，调整后最高峰一日门票达到将近850元一张，11月28日开始，港迪门票将按照上调后的价格执行。

　　这不是港迪第一次调整价格，近五年港迪标准一日门票已经从619港元上涨到最高939港元。但是更为神奇的是，尽管经历了一轮又一轮的涨价，即将迎来开园20年的港迪依然没有实现持续盈利。

　　这不禁让人疑惑，为无数小朋友和大朋友“造梦”的迪士尼，要靠什么才能支撑起自己的“乐园梦”？

　　涨价：“救命稻草”还是饮鸩止渴？

　　港迪传出涨价后，有网友在社交媒体上分享了一张10年前的购票记录，票价不到300元。10年，港迪门票价格翻了一倍。

　　根据香港迪士尼官网公布的消息，2019年至今，港迪共进行了5轮价格调整，成人一日标准门票从原本的一档调整为四档，门票价格从原本的619港元，变为现在最高峰时段939港元，涨幅高达52%。

　　有意思的是，港迪往往中意在两个时间节点宣布涨价：一是年报显示客流量有所增加时，如2019年4月涨价的前2个月刚刚宣布上一财年入园游客数量增加8%；二是重大项目开园或者是重大节庆活动前，从2021年到今年的四轮涨价都遵循这个规律，都选在圣诞庆典开幕以前的9月或者10月份。

　　香港迪士尼门票涨价的另一个深层次原因同样不可忽视：港迪已经连续9个财年录得净利润负增长，而提价无疑是香港迪士尼能抓住的最直接的“回血”方式。

　　据香港迪士尼乐园2023财年财报披露，香港迪士尼的收入主要来自销售主题乐园的入场门票、酒店住宿的房租，以及乐园和酒店的商品和餐饮服务。

（数据来源：香港迪士尼财报；制图：21世纪经济报道）

　　2020-2022财年，受困于疫情，香港迪士尼三年亏损70亿港元。2024年6月，港迪公布2023财年（2022年10月1日-2023年9月30日）业绩，净亏损改善83%，收窄至3.56亿港元；业务收入为57.37亿港元，基本与2019财年60.47亿港元的营收水平持平。

　　业绩发布会上，港迪还透露，2024年第一季度香港迪士尼创下开园以来最高的季度净利润。彼时，香港迪士尼行政总裁莫伟庭直言：“我们踏入了一个新时代”。

　　不过，3个月后，港迪依然宣布上调票价。

　　21世纪经济报道记者梳理发现，在经过此轮票价调整后，香港迪士尼各时段票价均已超过上海迪士尼和北京环球影城，各等级票价较上海迪士尼高出48元至130元不等。

（数据来源：主题乐园官网；整理：21世纪经济报道）

　　在园区设置上，两个迪士尼表现出较强的同质化。本轮香港迪士尼调价是否会导致游客分流至距离香港不远且具有替代性的上海迪士尼，仍然值得关注。

　　一场主题乐园间的竞逐赛

　　内地市场依然是香港迪士尼的主力市场。不过，在这场对内地游客的“争夺战”中，面对上海迪士尼和北京环球影城这样强劲的对手，港迪并没有展现出十分显著的取胜优势。

　　21世纪经济报道记者从香港迪士尼官方了解到，过去三个月，内地游客比例已经回升至45%，来自大湾区的游客数量尤为可观。

（数据来源：香港迪士尼财报；制图：21世纪经济报道）

　　同时，记者梳理香港迪士尼过去16个财年的财报发现，除开特殊因素，中国内地游客稳定占到香港迪士尼客流量的三成以上，甚至一度触及48%。

　　从客流量的整体变化趋势上来看，中国内地游客数量和香港迪士尼游客总数量几乎是完全一致的变化曲线，这再次佐证，内地游客对港迪至关重要。

（数据来源：香港迪士尼财报；制图：21世纪经济报道）

　　虽然过去三个月内地游客数量比例有所回升，但是来自上海迪士尼和北京环球影城的挑战依然明晃晃地摆在香港迪士尼面前。

　　2016年6月上海迪士尼乐园开幕，而港迪受到的影响在两年前就已经显现。2013年上海迪士尼启动地上建设，2015年奇幻童话城堡封顶，上海迪士尼乐园身影渐显时，香港迪士尼的内地客流正在悄然流失，2015财年港迪的内地游客数量急速减少了80万人次。

　　中国主题公园研究院院长林焕杰在接受媒体采访时坦言，上海迪士尼对香港迪士尼的影响是长期的。

　　而对于游客来说，他们之所以愿意为主题乐园支付高昂的票价，除了游乐设施以外，他们更看重乐园的核心IP价值。

　　同时游玩过港迪、上迪、北京环球影城的王晴告诉记者，相比于普通游乐园，主题乐园因为有很多熟悉的IP元素，更有沉浸感，并且还有IP的周边可以购买，“主题公园可以让人暂时脱离现实生活，投入到另一个环境中去。比如说北京环球影城有我最喜欢的侏罗纪世界，唤起我很多美好的回忆。”

　　在IP的竞争上，三个主题乐园打得火热。

　　2023年，港迪和上迪分别各自抛出一个大热IP：冰雪奇缘和疯狂动物城。另外，集合众IP的花车巡游是迪士尼的“杀手锏”，以玲娜贝儿为代表的达菲和他的朋友们、长盛不衰的公主系列让迪士尼乐园充满了可爱的粉红色泡泡，萌化了游客的心。

　　相比之下，北京环球影城的IP则显得较为“硬核”：变形金刚、哈利波特、功夫熊猫、侏罗纪、小黄人等，每一个IP背后都有热门电影作为支撑，打造了一个影迷圆梦之地。

　　值得关注的是，香港迪士尼和上海迪士尼在今年8月同时宣布扩建“漫威”主题园区。上海迪士尼透露，将推出一个全新的蜘蛛侠主题景点，呈现惊险刺激的过山车体验，这或将弥补一些游客认为“迪士尼不如环球影城”刺激的缺憾，也有漫威粉丝告诉记者“十分期待”。

　　炒IP、搞扩建、涨票价，香港迪士尼、上海迪士尼、北京环球影城，这三个游客重叠度和运营模式相似度较高的主题乐园，都在遵循类似的增长路径。

　　不同的是，上海迪士尼和北京环球影城已经后来居上，先于香港迪士尼突破了一年千万游客的大关。

　　港迪撑起香港旅游市场？

　　刺激香港经济复苏是修建香港迪士尼的初衷，以后20多年，香港迪士尼一直在强调“助力香港的旅游兴旺”。

　　1999年，香港特区政府与华特迪士尼成立合营公司，宣布在中国修建第一个迪士尼主题乐园。据了解，在香港迪士尼项目中，香港特区政府以直接注资230亿港元及拨地等方式，取得乐园57%的股份，迪士尼公司投入品牌以及24.5亿港元资金，拥有43%的股份。

　　按照当时华特迪士尼和香港特区政府的预估，香港迪士尼有望在40年间为香港带来1480亿元的净经济收入，保守预估40年净收益在800亿元至1280亿元。

　　不过，香港迪士尼的现实发展并没有按照预期顺利进行。

　　按照1999年投资时的预期，香港迪士尼乐园在第一年将吸引340万人次外地游客，这一数字在第15年将增至730万人次。相应地，港迪首年会为香港带来140万人次的“额外”游客，到第15年这一数字将增加至290万人。

　　然而实际情况是，港迪开业后的第11年，上海迪士尼开业；2020年，疫情再次打断了港迪的计划，港迪的人流量迟迟未达到目标值。

　　哪怕以港迪近16年来最好的成绩看，2014财年入园人次为750万，当年来自香港以外的游客占68%。也就是说港迪最多在一年中迎来过510万人次外地游客，这与730万的目标相去甚远。

（数据来源：香港迪士尼财报；制图：21世纪经济报道）

　　2020年12月，莫伟庭在疫情关头出任香港迪士尼总裁。莫伟庭在华特迪士尼公司有14年的工作经历，曾任香港迪士尼首席财务总监，有较为丰富的园区扩建和管理经验。

　　莫伟庭上任发言再次重申了港迪的“责任”：“香港迪士尼有多个新项目正在进行中，标志着迪士尼对香港及广大市民的承诺。我们期望这个城市将继续发展成为旅游兴旺的地方。”

　　据迪士尼官方消息，2023财年，香港迪士尼游客人数的恢复跑赢了香港整体旅游业市场。香港旅游发展局发布的2023年访港旅客分析报告显示，在最受过夜旅客欢迎的香港景点排名中，香港迪士尼上升一位，排名第三。

　　目前尚难计算香港迪士尼究竟为香港带来多少“额外”游客和游客消费，不过从迪士尼仍在连年亏损的状况来看，要想达到预期为香港带来40年超千亿的经济收益，并非易事。