阿里巴巴发布2024年9月止季度业绩公告，公司营业收入与利润合并经调整EBITA双降。具体来看，2024年第三季度，阿里总收入为2365.30亿元，同比增长-9.15%，合并经调整EBITA为405.61亿元，同比下降5.33%；其利润率也微降1.91个百分点至17.15%.

　　阿里财报中的亮点在于非核心业务大文娱、本地生活以及所有其他业务在减亏效果显著的同时，并未表现出收入大幅下滑的趋势，这表明其减亏主要由效率提升所驱动，而非单纯的收缩规模。

　　在核心业务方面，阿里云收入稳定增长，经调整EBITA利润率也连续多季度小幅提升；国际数字商业集团收入增速为29.22%，经调整EBITA亏损持续收窄，精细化运营效果显著；与之高度相关的菜鸟由于国际电商业务增长的放缓，收入增速前一季度的15.74%下降至7.99%，而且，由于持续性的资本投入，经调整EBITA利润率也被拖累，其数值下降至0.22%。

　　值得一提的是，作为阿里巴巴集的现金奶牛业务，由淘宝、天猫组成的淘天集团收入在二季度短暂波动后企稳，2024年第三季度，其收入为989.94亿元，增由前一季度的-1.37%恢复至1.37%。

　　其中，淘天国内客户管理收入为930.08亿元，同比增长2.48%，高于前一季度的0.57%。推动客户管理业务回暖的主要原因有两方面，第一，淘天进行战略调整，弱化了低价战略，减少对“五星价格力”的依赖，GMV重回优先级；第二，公司宣布自20204年9月1日起取消天猫固定年费，与淘宝新增收取交易成功后0.60%的佣金，这意味着天猫取消固定收费，淘宝告别免费时代并新增佣金。

　　在此之前，淘天GMV与客户管理收入存在明显的倒挂，后者收入增速低于前者增速。例如，2024年第二季度，淘天GMV增速为中高个位数，但客户管理收入增速仅有0.57%。

　　在业务重心回到GMV导向以及服务费模式调整后，客户管理收入与GMV之间的增速差将逐渐收窄，并带动淘天整体收入的增长。这在2024年第三季度数据中已经有初步的体现，公司在财报中也表示，“客户管理收入同比增长主要由线上GMV增长驱动，Takerate也同比保持稳定”。

　　GMV增长、货币化率稳定、客户管理收入增长，这表明业务重心与服务费模式调整发挥了作用，客户管理收入与GMV之间的增速差正在收窄。需要指出的是，上述服务费模式的调整实施初始时间为9月1日，新模式对业务的影响仅占第三季度时长的三分之一。

　　因此，2024年第四季度，预计淘天客户管理收入与GMV之间的增速差还将进一步收窄。

　　与平台业务相比，淘天自营业表现疲软，“以旧换新”国补政策未能推动公司自营业务恢复增长，报告期内，其收入为226.44亿元，同比下降5.25%，公司在财报中也表示，自营业务收入负增长的原因在于电器品类销售的下滑。

　　除了业务重心与服务费模式的调整，淘天还有一点值得关注，在其弱化低价战略之时，并未明显缩减补贴支出。2024年第三季度，阿里销售及市场费用为324.71亿元，同比增长27.41%，高于前一季度的20.89%，从数据来看，销售及市场费用的增加是导致淘天集团收入增长、但经调整EBITA下降的主要原因。