荷兰半导体设备制造商阿斯麦公司近日股价接连大跌，市值蒸发超600亿欧元，失去欧洲市值最高科技公司的头衔。该公司遭遇看空的背后，是全球芯片行业的深刻变局以及美国和荷兰对中国出口限制政策的叠加效应。

　　长期以来，阿斯麦凭借其在光刻机领域的技术优势，成为全球半导体行业不可或缺的供应商，2020年首次成为欧洲市值最高的科技公司。荷兰人经常会骄傲地宣称阿斯麦是荷兰科技皇冠上的一颗明珠。

　　然而，阿斯麦本月15日公布的财务数据显示，该公司今年第三季度总订单金额约为26亿欧元，不到上一季度近56亿欧元的一半。这一令人失望的业绩引发市场大幅抛售，15日荷兰阿姆斯特丹证券交易所阿斯麦股价跌幅达15.6%，16日进一步下跌5.1%。

　　当前，全球电子消费品需求经历数年爆发式增长后逐渐回落。同时，欧盟近年来试图通过《芯片法案》提振本地芯片制造，以减少对亚洲和美国的依赖，但全球经济复苏乏力，包括英特尔在内的芯片巨头推迟在欧洲建厂的计划。这些都令半导体行业前景蒙上阴影。

　　除了市场需求变化，更加直接的威胁来自美国和荷兰政府的出口限制政策。近年来美国不断向荷兰政府施压，以“国家安全”为由严格管制向中国出口高端芯片制造设备。由于禁令，阿斯麦不仅一直无法对华出口其最先进的极紫外线（EUV）光刻机，从今年年初开始，多款中端产品也已无法向中国出口。

　　中国近年来一直是阿斯麦的重要市场，销售额约占其全球市场半壁江山。截至今年第三季度，中国连续多个季度成为阿斯麦最大的销售市场，其中今年一季度和二季度的销售额全球占比均为49%，第三季度销售额创下27.9亿欧元的历史新高，占其总销售额的47%。

　　然而，受出口限制政策影响，阿斯麦被迫下调中国市场预期，其在华销售额预计降幅让市场分析人士大感意外，也严重打击投资者信心。

　　更令人担忧的是，美国正推动荷兰政府进一步限制阿斯麦在华的售后维护服务。这意味着已出口至中国的设备，在服务和维护方面也可能面临障碍。如果最终实施，将对阿斯麦的业务运营造成更大冲击。

　　阿斯麦始终反对出口限制政策。现任总裁富凯和前任总裁彼得·温宁克在接受媒体采访时，均公开反对美国限制阿斯麦对华出口。

　　富凯今年4月接受《华尔街日报》采访时表示，对华出口限制是不明智的，实际上损害了西方自身利益。这些限制措施只会推动中国加速自主研发高端技术。

　　他指出，目前汽车行业，尤其是德国汽车行业，迫切需要大量使用成熟技术生产的芯片，但这些芯片的利润率相对较低，西方投资不足，欧洲甚至无法满足一半的需求，中国产能满足了这一需求缺口。他直言：“阻止别人生产你急需的东西没有任何意义。”

　　温宁克的观点则更直接。他认为，美国对华芯片战的背后是意识形态，而非事实依据。他强调，阿斯麦在中国拥有客户和员工已经30多年，他们一直在为公司业务发展作出贡献，因此公司“（对他们）也有义务”。温宁克表示，他将进行游说，尽可能阻止更严厉的出口限制。

　　订单锐减、业绩预期下滑，加上股价暴跌，使阿斯麦这颗荷兰科技皇冠上的明珠蒙尘。一名读者在荷兰媒体有关阿斯麦股价暴跌的报道下评论道：“这就是让美国主导规则的结果，阿斯麦被迫卷入了一场地缘政治博弈。”