$资产与风格轮动策略$

注：数据来源wind，周收益区间2024/12/30-2025/1/3

这周确实非常惨烈.. 2025开年行情可以用当头一棍来形容。中证全指这周大跌了7%，大盘风格指数跌幅普遍在5%左右，小盘和双创跌幅快接近10%了。风格轮动投顾7成仓位，均衡配置，大涨时跑不过指数，但下跌行情中，优势就体现出来了。这周回撤了3.98%，确实也挺惨的，但相比全指和偏股基金，还是要少跌了不少。

近1个月和近3个月，市场震荡调整开启后，风格轮动对指数的优势其实越来越明显。最近一个月比大盘风格指数少跌了近2个点，比中证全指少跌了5个点，比小盘风格少跌了7个点。12月30号的时候，成立以来其实还跑输全指1个点，但这几天市场一调整，就立马跑赢全指3个点了。所以之前我们也说过，资产配置通常都是管市场向下要收益，通过控制回撤，降低风险，匀速跑的策略，长期去争夺那个马拉松的冠军奖牌。而最近短期百米冲刺的投资者，估计大概率都累吐血了。

市场下跌的原因，齐老师也都讲过了。其实每一次市场下跌，都会有各种理由，各种负面消息出现。但到底是下跌后有的理由，还是先有理由再下跌，有时候其实是分不清的。短期说白了都是情绪的变化，而最近的情绪，就是没信心。之前我们也说过，熊市里最悲催的不是价格下跌和亏钱，而是会侵蚀一个人心智，破坏一个人的格局，击碎它的信仰。牛市里的大阴线，也是一样的，恐慌的不是下跌本身，而是周围又有一堆负面消息和悲观情绪了。

所以我们还是建议大家，目光多往远了看，总盯着每天的价格波动，就容易陷入到自我情绪中。因为人性自带损失厌恶心理。就好比，发奖金，直接发2万，就会很开心。但先发3万，又说不好意思发错了，拿回1万，就很难受。其实结果都一样，但情绪就截然相反。股市也是一样的道理。周五收盘后，中证全指也比9月那会涨了22.86%，3个月时间，如果每个月涨7%上来，大家肯定挺高兴的，欢呼牛市到来。但股市偏偏不这么干，它先用6天涨了34%，然后又掉了10%下来，市场画风就全变了。恨不得谁在提牛市，就跟谁急眼。所以短期都是情绪变化，我们盯住大方向，留有后手，做好应对就好了。不管牛熊，你都有应对之道，才是投资最重要的逻辑。

注：数据来源wind，周收益区间2024/12/30-2025/1/3

基金层面来看，这周市场大跌，组合中的增强基金，也全都跑出了超额优势。普遍比基准指数少跌了1个点。近1个月和近3个月的超额，还是非常明显的，在不断抹平924那几天的劣势。所以先胖不算胖，后胖才能压大炕。