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债市行情
今天中午收盘，债市冲高回落，长端回调得更多。在昨天极高的多头情绪下，10年国债涨了很多，虽然今天盘中在跌，但是收益率仍然保持在1.9%下方，30年国债也还在2.07%徘徊。国债期货午盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.15%。
信用债全数翻绿，而且回调得比利率债更严重；存单涨跌不一，城农商行表现比国股行更好。
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资金面情况
央行连续3日呵护流动性，今天近800亿的操作量减去超400亿的到期量，单日录得净投放超300亿。
资金面中性偏紧，隔夜资金价格盘中上行近20bp，7日资金价格相比昨日有所缓和，但仍在1.7%上方。
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债市点评及展望
今天债市飘绿，国债期货和现货均走弱，信用债表现也较弱，资金方面边际偏紧，央妈呵护力度较小。
展望后市，货币宽松趋势下，我们对债市长期方向不悲观。短期看，当前资金和长久期国债收益率出现倒挂，10年期国债收益率和DR007的利差昨天收盘后仅剩3bp，若央妈在资金呵护方面没有动作（例如买卖国债、降准），则短期债市会有回调风险。当前信用债的利差仍然在跟进利率债的行情，短期或可逐步止盈利率债，切换部分至信用债。
中期看，对于债市我们不悲观，当前处于十字路口中，建议根据自身收益预期与风险承受能力，合理安排好资产配置，均衡做好股债配置，避免踏空任一资产行情。
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数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2024/12/11。
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