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Wind热力图，2024.12.04

今天市场走势波澜不惊，几个综合类指数窄幅调整，上证指数下跌0.42%，收在3364.65点，创业板指下跌1.43%，收在2213.41点，沪深京三市成交量1.70万亿。（Wind，2024.12.04）

虽然盘面总体平稳，但细分指数方向，还是有一些细微的变化可以捕捉的。

1、追风炒作，好像不太行。

昨天晚上关于国内半导体自主可控的新闻非常多，从论坛上看，投资者的情绪很高，期待值很高。但今天早上中华半导体芯片高开之后，收盘后最终仅仅收涨0.28%；

追风式炒作，今天的体验好像不太行；

对于以半导体为代表的科技板块，就目前的点位和估值来看，靠消息炒作，恐怕很难有大的行情，最终还是要看基本面的变化，数据的验证。

当然，整个科技板块看长做长的逻辑是没问题的，看长做短就不好说了。

2、红利方向，继续表现突出。

红利低波今天收涨0.26%，中证煤炭收涨1.72%，中证银行收涨0.13%，红利板块继续表现的强势；

从整个市场和不同风格方向看，9月底以来的市场修复中，红利板块的表现是落后于成长风格的，目前这个阶段，是存在补涨的可能性的。

3、内需板块，分化整固。

家电龙头收涨0.25%，消费电子收跌0.75%，消费红利收跌0.73%，中证生科收跌1.59%，房地产收跌2.19%，恒生科技收跌0.32%；

整个大内需板块出现分化，但总体的趋势保持的比较好，保持持续关注（Wind，2024.12.04）。

从12月份月度策略报告开始，我们就重点讲了从战略和战术上，重视内需板块的理由、逻辑和一些基本的想法，昨天时间来不及了没写完，还有最后一段，就是内需方向有些，在短中长期策略上，又有哪些思考？今天补上。

1、从大的方面来说，内需板块主要包括房地产以及房地产产业链，再就是基础消费、可选消费，包括互联网；

还有涉及到生命质量的医药医疗；

笼统上看，这些方向都属于大内需板块。

2、有可能率先反应的细分行业。

整个板块的情况看，有可能率先反应的细分板块是房地产以及房地产产业链，逻辑是什么呢？

第一，持续出台的政策支持之下，我们认为房地产行业的债务风险趋势已经得到了扭转，并会最终出清，房价有很大的概率逐步企稳，整个行业的营收和净利润数据一旦出现预期改善，反应到盘面上就会很明显；

第二，从筹码的角度，房地产整个行业由于过去数年营收数据极差，无论是机构投资者还是普通投资者都很难提高重视程度，向上的阻力就比较大。（Wind，2023.1.1-2023.12.31）

3、比较具有长期的持续性和纵深的方向。

对于内需板块，对于内部大循环ZA来说，从整个社会经济发展的规律上看，比较具有长期投资价值，比较有可能持续和纵深发展的方向，毫无疑问是基础消费、互联网、医药医疗。

这三个细分行业，关系着提高人们的生命和生活质量，还有一层逻辑，就是整个居民收入占比提高之后，也会带来新的需求。

4、或可以利用红利因子关注另类内需板块。

实际上，公用事业和能源的主要消费也是国内，也能够归纳到大内需板块，但这类细分行业的空间往往比较有限，有时候横盘时间会比较长，很久才会有一波补涨行情。

对于这类方向，红利类因子倒是一个很好的策略，类似红利低波、300红利低波、高股息策略等smart贝塔指数，从历史表现看，能够通过红利因子精选其中的优质个股，长期表现还是相当不错的。

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