步入年末，各券商相继发布研报对明年经济形势及股市进行展望。对于2025年，券商普遍认为，政策暖风有望持续，中国经济仍有较大增长潜力，A股有望延续上行趋势。配置主线上，券商普遍看好科技成长及红利资产，此外并购、市值管理等主题方向人气较高。

11月19日消息，有研报指出，上市券商前三季度业绩表现分化，近半券商利润增长，另一半利润下滑或持平，主要原因是券商业务结构区别及基数效应所致。分业务来看，受市场环境影响，股权投行、股票经纪、基金代销、融资利息等收入同比承压，而债券承销、固收投资等业务增长强劲，同时，因固收类、指数类产品规模增加，券商资管、公募基金管理规模也相对稳定，因而后者业务占比高的券商，业绩表现相对亮眼。单三季度，券商自营同比大增，带动行业累计利润降幅显著收窄，叠加924以来市场回暖，券商业绩全年有望恢复正增。

具体分析来看，以$证券ETF龙头(SZ159993)$为例，截止午后开盘一小时左右，整体呈现低开低走的趋势，在K线图上收出了一根穿破二十日均线的阳线，通常表明股价短期内可能继续上涨。量能方面，近期成交量有所增加，反映了投资者对股票或市场的关注度和兴趣提升。尽管MACD指标显示出当前可能需要卖出的信号，但只要指数的关键均线支撑依然稳固，那么在经历一段调整期后，指数仍有可能重拾升势，甚至突破之前的高点。因此，投资者无需过度担心。

现阶段自营业务成为券商业绩的主要支撑，尤其是固收投资及高股息资产投资表现强劲。上市券商金融投资资产总体小幅扩张，尤其是其他权益工具投资扩张显著。股权投行、股票经纪、基金代销、融资利息等收入同比承压，而债券承销、固收投资等业务增长强劲。政策层面鼓励长期资金进入市场，发展权益投资，这对券商的资管和机构业务是一大利好。监管层进一步优化合格境外机构投资者（QFII）与人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度，有助于提升外资持股比例，助力A股投资者结构优化。

从投资角度来看，本年系列活跃市场政策接连出台，其中互换便利和创设股票回购增持专项再贷款等强力刺激政策成效显著，相关部门表示平准基金等更多利好政策正在研究中，预期明年将有更多更新的活跃市场政策出台。展望明年，美国进入降息周期有望促使外资回流，利好政策有望出台提升市场活跃度，中长期资金入市规模有望增加，公募基金费率改革深化有望利好资管行业规模，证券行业各项业务有望受益，行业整体趋势向好。这样分析下来，证券ETF龙头（159993）还是值得关注的。#创业板大涨3%什么信号?#