$畜牧ETF(SZ159867)$2025年的首个交易日，A股市场迎来了一个令人沮丧的开端。全天市场呈现出单边下行的态势，创业板指更是领跌，沪指也失守了关键的3300点。东方财富等多只权重股的大幅下跌，加剧了市场的恐慌情绪。沪深两市的全天成交额达到了1.4万亿，较上一个交易日增加了508亿，显示出投资者在市场动荡中的交易活跃度。然而，盘面上个股普跌，全市场超过4300只个股下跌，仅少数板块如零售、食品、电商、旅游等表现出抗跌性，而保险、证券、军工装备、半导体等板块则跌幅居前。截至收盘，沪指下跌2.66%，深成指下跌3.14%，创业板指更是下跌了3.79%。

在这样的市场环境下，畜牧ETF（交易代码：159867）的表现也不尽如人意，出现了2.42%的下跌。从盘中的走势来看，畜牧ETF在开盘后不久便进入了横向震荡的模式，整个上午时段都维持着这种低频率的波动。然而，到了下午，市场情况急转直下，畜牧ETF的走势开始大幅下滑，直到交易日的尾声才稍微有所回升。从K线图的角度来看，畜牧ETF今日的收盘价形成了一根较大的阴线，且已经跌破了半年线的支撑位，这无疑是短期内下跌趋势加剧的信号。

尽管畜牧ETF的走势令人担忧，但空头的力量似乎并不十分强劲。通过观察畜牧ETF的KDJ指标，我们可以发现该指标已经形成了死叉，这通常被视为一个卖出信号。然而，值得注意的是，当前的KDJ指标也显示出了明显的超卖迹象，这意味着短期内畜牧ETF连续调整的可能性相对较低。因此，对于投资者而言，这或许是一个寻找左侧交易机会的时刻，即在价格下跌的过程中寻找合适的买入时机。

从行业的基本面来看，华泰证券的分析为我们提供了一些有价值的洞见。国内仔猪产量和肥猪出栏量在6月和10月分别出现了回升，这导致了供给压力的增加。在供给压力的制约下，2024年第四季度的腌腊季猪价呈现出明显的旺季不旺现象。同时，外购仔猪育肥和二次育肥均出现了不同程度的养殖亏损。考虑到今年下半年国内能繁母猪存栏和新生仔猪数整体呈环比增长趋势，华泰证券预计2025年上半年猪价将继续受到供给压制的下行影响，生猪养殖端或普遍出现季度亏损。

然而，玉米、豆粕等原料价格的下行或能减轻成本端对猪价的支撑作用。华泰证券预计2025年国内猪价均价或在14~15元/公斤之间，相当于行业成本线水平。这意味着，只有成本具备明显优势的猪企才有可能实现年度盈利。对于股票投资来说，需要关注2025年上半年养殖端出现亏损后的产能去化速度和深度。猪价或逐步成为养猪股股价的反向先行指标，即猪价下跌时，养猪股股价反而可能上涨，因为投资者预期产能去化后将带来猪价反弹。

与猪不同，水产和白鸡行业或许将有独立行情。供给端方面，国内水产在持续亏损的影响下已出现连续两年投苗量下降的情况。草鱼等水产价格在今年已小幅上涨，但仍在底部区域。2025年或有望受益于供给收缩而展现出弹性。白鸡价格已在底部区域盘整了一年左右的时间，毛鸡养殖环节也已持续亏损了近5个季度。此外，禽流感影响下，我国最重要的祖代白羽鸡供种国美国和新西兰或均将停止对中国出口禽类制品。在养殖亏损和种鸡产能收缩的背景下，预计2025年白羽鸡价格或逐步显现向上拐点。

需求端方面，不同于居家消费占比高从而消费相对刚性的猪肉，水产品和鸡肉消费对于餐饮端更为敏感，且在宏观经济环境友好时更易增长。因此，预计2025年需求端的企稳或助力国内水产品和白鸡价格走出相对于猪价的独立上涨行情。这为投资者提供了新的投资机会和选择。

综上所述，虽然短期内畜牧ETF和生猪养殖行业面临一定的挑战和压力，但从长期来看，行业内部的分化以及水产和白鸡行业的独立行情为投资者提供了多元化的投资选择和机会。在把握市场脉搏的同时，投资者应密切关注行业动态和基本面变化，以做出更为明智的投资决策。#2024投资大事件#