近日，洛阳栾川钼业集团股份有限公司（03993.HK；603993.SH）发布了一则关于对外担保计划的公告。该公司拟在股东大会及董事会授权范围内，直接或通过全资子公司为其他全资子公司合计提供总额不超过 16 亿元的担保。

从正面来看，洛阳钼业业绩表现出色。据其 2024 年第三季度报告，公司前三季度单季营收为 519.36 亿元，同比增加 15.53%；归属于上市公司股东的净利润为 28.56 亿元，同比增加 64.12%。今年前三季度营收达 1547.55 亿元，净利润超去年全年，达 82.73 亿元，同比大幅增加 238.62%。其主要产品产量均超预期，在 TFM 重要项目落地、KFM 频创月度产量新高、技术改进和工艺流程持续优化的基础上，今年 1 月 - 9 月实现产铜 47.6 万吨，已超过 2023 年全年产量，对比 2024 年产量指引上限，完成度达 83.5%。若保持当前生产节奏，公司全年产铜量有望突破 60 万吨。此外，公司还在筹划新一轮发展，TFM 西区和 KFM 二期两大新项目已开展前期勘探，见矿效果良好；刚果（金）Nzilo II 水电站合作协议签约落定，将为新一轮产能跨越提供长期稳定的电力保障。

然而，也需注意到一些负面因素。截至 2025 年 1 月 15 日，公司对外担保总额为人民币 157.63 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 26.47%。尽管公司称被担保人资信状况良好，担保风险总体可控，但如此规模的担保仍存在一定风险。此外，如民生证券研报指出，洛阳钼业生产的产品为大宗商品，价格透明，铜、钴、钼、钨、铌、磷等产品价格波动会明显影响公司盈利，若宏观经济下滑，或供给大量释放导致金属价格下滑，将对公司盈利能力产生较大影响。

综合来看，洛阳钼业在业绩增长方面表现良好，具备一定的发展潜力。但同时，其担保规模较大以及产品价格波动带来的盈利风险也不容忽视。投资者在关注其发展机遇的同时，需密切留意相关风险因素的变化。

总之，洛阳钼业未来的发展既有机遇也有挑战，需要公司管理层在经营决策中谨慎应对，以实现稳定可持续发展。

（来源：阿尔法工场的财富号 2025-01-16 13:40） [点击查看原文]