临近春节，浙江省衢州市下辖的江山市莲华山工业园片区，依然没有停工的迹象。

　　然而，园区的中央，广贺路38号，有一块停工的厂房，与周围仍在建设的其他项目情况相比，一冰一火。

　　这块停工的厂房，如今成为了棒杰股份（002634.SZ）命运的十字路口。

　　棒杰股份曾出资百亿元投建光伏设备厂，其中位于江山市的项目单笔计划投资额更是超过80亿元。然而，如此重要的投资项目，早在2024年三季度以后，就已暂停了建设，距离投产更是有着不小差距。

　　2025年1月15日，棒杰股份董秘刘栩在接受时代周报记者采访时表示，“江山项目后续仍会推进。”

　　80亿项目去年三季度后已停建

　　2025年1月8日，时代周报记者来到棒杰股份在江山市莲华山工业园区的光伏项目建筑工地。

　　厂房门口，有一系列施工标语，标注着“年产8GWN型高效电池片及16GW大尺寸光伏硅片切片项目厂房及配套设施建设工程-110千伏变电站工程”、“年产8GWN型高效电池片及16GW大尺寸光伏硅片切片项目厂房及配套设施建设工程(二标段)”等字样。

时代周报记者拍摄

　　事实上，这块未完工的厂房，自2024年第三季度已经停工。

　　一位厂区的施工单位相关人员告诉时代周报记者，厂房早前的规划很大，这片土地也有着完整的项目建设计划，但是在2024年8月前后，厂区已经停止了工程。“2024年初已经开工了，目前还有一部分没有建设完成。厂房现在还没有开始运作，厂区在8月份左右已经停建了，目前只留了少部分建筑工人进行基本维护。”

　　上述施工单位相关人员告诉时代周报记者，目前仍未接到复工的通知，但留下来的施工人员工资仍能正常发放。

　　关于江山项目的建设计划，棒杰股份董秘刘栩2025年1月15日告诉时代周报记者，“江山项目后续仍会推进，但实际情况棒杰股份作为母公司，要向子公司了解实际情况后再进行回复。”

　　这块停工的厂房，曾是棒杰股份转型跨界的重要一步。1993年成立的棒杰股份，是义乌市首批上市的本土企业，2011年12月在深交所挂牌上市后，公司以无缝服装设计、织造、营销为主营业务。

　　2022年9月，棒杰股份决心转型。通过实控人股份转让方式，棒杰股份当期引入了苏州青嵩企业管理合伙企业（简称：苏州青嵩）、上海方圆达创投资合伙企业（简称：上海方圆）两位股东进行战略转型。苏州青嵩、上海方圆分别持股7.43%、6.23%。

　　股份转让后，棒杰股份开启高管大换血，苏州青嵩实控人陈剑嵩接任棒杰股份董事长，苏州青嵩其他股东也先后于棒杰股份担任财务总监、副总经理等要职。

　　2022年11月22日，棒杰股份发布公告，董事会审议通过《关于投资设立全资子公司的议案》，投资设立全资子公司棒杰科技布局光伏产业，从而形成“无缝服装+光伏”双主业的业务结构。

　　2022年12月8日，陈剑嵩上任董事长的当天，公司宣布与扬州经济技术开发区合作，计划投资26亿元建设年产10GW的高效光伏电池片项目。

　　隔年5月，棒杰股份计划在浙江江山投资建设“年产16GW（8GW+8GW）N型高效电池片及年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目”，计划总投资约80亿元，固定资产投资计划约62亿元。

　　2023年7月，棒杰股份于扬州投资新建年产10GW高效光伏组件及研发中心项目，固定资产投资约10亿元。

　　短短7个月，棒杰股份抛出了一份超过百亿元的投资计划。这其中，江山棒杰项目投资金额最为巨大。

　　2024年2月18日，衢州市人民政府新闻办公室公众号“衢州发布”发表文章，衢州23个重大项目中，江山棒杰“年产16GWN型高效电池片及年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目”位列其中。

　　文章内容显示，该项目建设单位为江山棒杰新能源科技有限公司（简称：江山棒杰），建设工期为2024-2025年，计划2024年5月开工。项目投用后，年产值可达239.36亿元，年均税收16.35亿元，年均利润46.38亿元，带动就业3500人。

　　江山市政府也将棒杰股份位于莲华山园区的项目纳入了2024年重点建设计划。2024年2月29日，江山市人民政府官网发布的《江山市人民政府办公室关于印发2024年重点建设项目计划的通知》中，披露棒杰高效电池片及大尺寸光伏硅片切片项目总投资额超过80亿元，同时配有相关的平台配套设施。

　　根据公告，电池片及大尺寸光伏硅片切片项目计划总用地995亩，一期计划总投资51.15亿元，其中固定资产投资41.24亿元，拟租赁江山市开新建设发展有限公司的625亩土地及代建厂房，形成年产8GWN型高效电池片及16GW大尺寸光伏硅片切片的生产能力。二期计划总投资29.29亿元，其中固定资产投资22.47亿元，利用370亩土地及厂房，形成年产8GWN型高效电池片的生产能力。

　　配套方面建设方式为续建，总用地面积约798亩，新建标准厂房面积约28.5929万平方米，包括标准厂房、仓库、综合楼、宿舍楼、食堂、员工活动中心、门卫室及市政配套设施等，总投资额13.01亿元。

　　2024年6月，江山棒杰向衢州市生态环境局江山分局递交了项目环境影响评价文件许可申请材料，并于当月获得了批准。

　　当月21日，江山市人民政府官网发表了一篇名为《江山市开投集团项目建设与雨“赛跑”》的文章，还提及棒杰高效电池片及大尺寸光伏硅片切片项目部分主体结构已初具雏形（截至2025年1月12日，文章已无法通过该网站查看）。

　　破碎的“光伏梦”

　　欣欣向荣的另一面，是棒杰股份为了建设光伏厂区进行巨额募资所背负的财务压力。

　　2022年末时，棒杰股份全部货币资金5.73亿元，短期借款1.01亿元，与后续公布的百亿投资计划相比资金缺口巨大。

　　而从盈利情况来看，棒杰股份自上市起最高年度盈利只有7287.22万元，经营性现金流约1亿元左右。仅凭主营业务难以满足投资扩张需要。

　　在此背景下，棒杰股份通过出售非核心资产、增资扩股等方式，累计筹集11.35亿元资金，但仍与所需要的资金相去甚远。更为糟糕的是，2023年5月，公司董事长陈剑嵩因内幕交易，被立案调查并被罚没63.85万元，导致棒杰股份在此后三年无法在股市进行再融资。

　　为缓解资金压力，棒杰股份通过担保方式为子公司进行融资。

　　2023年5月，棒杰股份董事会和股东大会批准了公司及其子公司向银行等金融机构申请总计不超过21.5亿元的授信额度；2024年5月，棒杰股份再度通过了65亿元的授信额度预案。

　　根据公告，棒杰股份同意在2024年内为合并报表范围内的子公司提供不超过65亿元的担保，包括不同形式的公司间担保。担保额度分配为：资产负债率低于70%的子公司不超过25亿元，高于70%的子公司不超过40亿元。

　　2023下半年以来，棒杰股份资产担保份额快速升高。在2024年1月份公告中，棒杰股份基本已将全部资产用于担保。该公司在公告中表示，自身及其子公司对外担保余额8.95亿元，占公司最近一期经审计净资产比例97.11%，全部为内部担保。

　　受光伏行业整体景气度下滑影响，棒杰股份赌上全部身家押注的光伏子公司业务开展并不理想。

　　除了早已停建的江山棒杰，棒杰股份最初于扬州投建的光伏厂，同样因资金问题，处于停产停工状态。

　　2024年8月20日晚，棒杰股份发布公告称，受外部经营环境承压的影响，光伏板块子公司部分借款被要求提前偿还，从而造成暂时流动性资金的紧张，致使光伏板块部分子公司出现未能按时履行部分债务偿还义务的情况。

　　棒杰股份表示，其可能会承担相应的违约金和滞纳金等额外财务成本。同时，借款逾期事项会导致其融资能力下降。此外，该公司存在因借款逾期面临诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等风险，可能对光伏板块日常生产经营造成一定的影响。

　　早在公告发出的一周前，8月14日棒杰股份控股子公司扬州棒杰新能源科技有限公司（简称：扬州棒杰）已被债权人申请破产重整。后者认为，扬州棒杰无法清偿申请人到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有较高的重整价值和可行性。2024年10月，债权人撤回了扬州棒杰的破产申请。

　　2025年1月9日，时代周报记者同样走访了扬州棒杰的光伏厂区。一位扬州棒杰相关人员向时代周报记者坦言，扬州棒杰早在2024年7、8月起暂停了生产，与江山棒杰情况类似的是，扬州棒杰目前同样只留下了少部分员工，进行设备厂房的基础维护。

　　“来要钱的人太多了，好多设备厂商的钱都没还上。”上述工作人员如是表示。

　　截至2025年1月，因与多位债权人的合同纠纷，棒杰股份持有的扬州棒杰、江山棒杰全部股份，已被司法机关冻结。在最新公告中，棒杰股份表示当前累计涉及诉讼、仲裁事项的涉案金额合计达到1.40亿元，占全部净资产12.81%。

　　棒杰股份这场“孤注一掷”的光伏转型冒险，如今陷入了“泥沼深处”。从满怀憧憬地抛出超百亿投资计划，到如今江山与扬州双厂区停工停产，股权被冻结、诉讼缠身，每一步都写满了无奈。

　　关于扬州、江山两地的光伏厂后续生产建设及供应商还款等问题，棒杰股份董秘刘栩告诉时代周报记者，与供应商合同目前仍在积极沟通中，后续达到披露标准会发布公告。