个人认为，作为科技发展的最前沿，芯片半导体的长期行情上依旧是持续向上的。从机构观点中也能看出，中金的近期报告显示，2024年半导体及元器件整体处于景气上行阶段，其预计2025年库存、供需趋稳，AI云、端需求落地，半导体板块迎来新周期。

展望2025年，AI换机潮有望拉动半导体设计板块下游需求增长加快，同时AI驱动下的云端，算力芯片需求扩容，将对相关公司的业绩起到持续拉动的作用。并且2025年芯片制造的供需或将趋近平衡，产能利用率维持在合理水平；其中，先进制程制造的研发有望持续推进，带动设备、零部件、材料和设计工具的发展。

细分来看，目前算力产业链以及半导体制造国产化两条主线行情是越发清晰了。行业景气度方面，全球半导体需求自2023年4月触底以来呈现上升趋势，9M24全球半导体销售额合计4,450亿美元，同比增长18.6%，其中的结构性分化仍然存在。相较于持续向好的需求景气度，前三季度半导体板块的股价走势稍显疲软，2024/1/1~2024/9/23申万半导体指数累计下跌24%，跑输沪深300和申万电子，主因上半年热点行情更多集中于消费电子、通信及海外半导体领域。

不过时间进入三季度末，情况发生了转变，随着一系列金融政策组合拳带动整体市场情绪，半导体板块持续反转，叠加下半年端侧AI新品频出及多款AIoT终端发布，AI在端侧的落地亦成为市场看好的方向之一，芯片股长牛未改。

创新周期方面，未来十年半导体创新周期最重要的驱动因素还是AI的发展，从端侧AI的情况来看，比如说看AI在智能手机上的应用，根据机构预测，2024年AI手机的出货同比增长会达到300%以上，达到2.34亿部，渗透率会达到19%，2025年出货量有望进一步同比高增70%以上，所以今年是AI手机正式开始爆发的年份，并且明年可能还能维持比较高的增速。另外，除了手机端之外，PC端、下游应用也是AI落地比较快的方向。我觉得未来五到十年，不管是软件层面的AI应用，还是硬件层面AIPC、AI手机的渗透率提升，都会使上游AI芯片的渗透率和市场规模有比较大的成长空间，增速也有望保持在比较高的状态。半导体长牛行情不变，此时借基入局才是王道。

二级市场上，$半导体ETF(SZ159813)$紧密跟踪国证芯片指数，一指布局半导体产业链核心标的，随着半导体板块被持续注入新动能，值得持续关注。近期行情上，昨日半导体ETF（159813）企稳反弹，今日受到市场行情影响有所回调，早盘低开后保持下行震荡态势，当下下跌-1.04%。不过从技术面上看，其K线端已经逐渐企稳，逐步获得强支撑。同时技术指标上看，MACD快慢两线张口持续缩紧，绿柱进一步呈现缩量态势，空方力量退场明显，随着逐步调整到位，眼下低位加仓，博一个反弹上涨，或许是不错的选择。

兴业证券表示，自2023年11月起，全球半导体产业开始进入上行周期，认为本轮周期在AI的强力驱动下，将会推动全球半导体市场规模于2025年继续保持稳健的增长趋势。#美最终版NDAA未纳入生物安全法案#