近两周市场经历震荡回落，投资者情绪有所降温。周二，两市成交额1.3万亿，创下9月24日以来最低水平，上证指数震荡微跌收阳线。

对于近期市场调整，景顺长城投研团队认为，近期外部利空因素增加，A股市场反应相对滞后，并且投资者对于政策应对有较高的期待，上周五市场的较大幅度下跌属于对外部利空事件的正常反应。

不过对于后市，不必过于悲观。

首先是9月以来政策思路出现积极转向，增量的稳增长政策仍处在制定中，外部压力加大难免对经济增长造成挑战，但外部压力越大也意味着内部政策更为积极地进行对冲，政策与经济形势仍将处于反复博弈的状态，未来重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议释放的政策信号。

其次从资金面维度，9月24日以来两市日均成交额保持在2万亿元左右，场外增量资金被积极的政策预期和市场表现所“唤醒”，并且结合机构投资者整体仓位不高，市场实际上存在较多的潜在多头，具有较好的资金面承接力。结合市场整体估值并不高，12月重要会议临近有望再度迎来布局机会。

配置思路上，景顺长城投研团队认为，短期考虑以大盘蓝筹为主，关注近期相对滞涨并且估值处于低位的板块，例如高股息、破净修复等主题。中期维度，一方面考虑从基本面出发并结合良好的供需格局，布局景气成长产业，此外韧性外需板块也值得关注；另一方面考虑从政策支持的角度出发，关注化债、并购重组等政策受益板块。

风险提示：以上观点不构成具体投资建议。尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

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五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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