昨晚公布8月CPI，结果显示对降息预期打太满，一开盘就泄了，之后又拉升了。

现在市场资金的逻辑就是预期你的预期。

之前市场对降息预期有两种风格。

预期9月降25BP，就先交易软着陆，拉一把。后面数据不行、或者认为降息跟不上经济变化，再下跌。

若是预期降50BP，就是走交易衰退的路子，先大跌，再随着降息过程流动性走牛。

所以，降息前夕和初期美股会波动巨大。

而因为昨天公布的核心通胀CPI环比略高于预期，为四个月来最大涨幅，强化了美国软着陆预期，市场预测美联储9月降息25BP的可能性上升。

大幅降息概率进一步降低，导致昨夜美股跳水。但随后由于黄仁勋提到自家AI算力芯片Blackwell供小于求，叠加台积电8月份销售数据超预期，科技股带动纳指探底回升、大幅收高。

但无论如何接下来波动，9月开始货币政策正式转向，降息已是板上钉钉，那些对资本开支和利率敏感的行业（例如科技、创新药等等）马上要迎来反转时机了。

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