近期市场的波动引发了众多投资者的关注与讨论，不少人对牛市是否还在心存疑虑。回顾历史，我们可以发现熊牛转折往往有着特定的力量推动。
此次熊牛转折背后最重要的力量之一是股市政策驱动股权融资减少，从而促使股市供需格局转变。A股投资者结构中，上市公司和大股东的行为对市场有着深远影响。在过去，大部分时间 A股是融资市，但在1995 年、2005年、2013年等时期，股权融资规模低于上市公司分红，之后均出现了较大级别的牛市。自2023年下半年起，类似的情况再次发生，且短期内股权融资规模难以快速回升，这为牛市奠定了坚实的基础。
另一个关键力量则是经济政策转变。以美国次贷危机为例，当时房价持续下降6年，而股市熊市时间很短。从2008年底美联储开启量化宽松，尽管经济后续仍有波动，但股市在首次量化宽松后便开始反转。当下我国经济政策在房地产等领域的调整方向明确，虽短期结果存在分歧，但方向的重要性不言而喻。
从走势来看，9月的政策拐点在方向上标志着熊市的结束。然而，近期市场有所调整，表面上是投资者对政策预期和效果的分歧，本质上可能是大量博弈性短期资金热情过高后的降温。历史上历轮牛市中，短期换手率过快回升后，股市往往会出现季度级别的震荡休整。这是因为短期交易性资金对交易量影响更大，长期增量资金对指数中枢影响更大。
在这样的市场环境下，投资者如果需要寻找合适的投资工具。那我觉得$A500指数ETF(SH560610)$会是一个不错的方向值得关注，它比较适合两类投资者：一是寻求长期投资回报、渴望分享中国经济长期增长红利并将其作为大类资产配置A股重要部分的投资者，可通过定期投资平滑市场波动；二是能够把握市场风格轮动和大小盘轮动、擅长波段操作的投资者。
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