大家好，我是刘庭宇。

今日黄金股逆势拉升，很多投资者非常关心下周美国大选在即，对黄金和黄金股有什么影响？ 这个问题我来系统性地为大家解读一下。

金价近期缘何上涨？

年初以来全球金价节节攀升，年内近四十次创下历史新高。 作为全球公认的避险资产和抗通胀资产，黄金价格的走势其实与美国大选息息相关。

近期金价持续攀升的原因主要有两点，一是随着美国大选的临近及中东地缘局势的紧张，市场避险情绪逐渐升温； 二是美国总统候选人特朗普的政策纲要或进一步加剧逆全球化，引发市场对后续美国二次通胀的担忧，而黄金则受益于长期通胀的上行。

选举结果会如何影响金价走势呢？

黄金拥有超主权的货币地位，全球法币的货币信用走弱对金价有利，赤字率攀升象征着政府信用的弱化，我们观察到本世纪黄金与美国赤字率高度正相关。 因此赤字率是一个重要指标。

后续我们认为无论共和党还是民主党执政，赤字率都易升难降，为黄金价格提供长期支撑。 同时，从中长期视角来看，两党都对美联储降息有诉求，随着美联储降息的持续推进，黄金ETF投资者等交易盘或将持续带来资金流入，有望与全球央行一起推动黄金进入一轮新的主升浪，后续美国赤字率的上行和全球地缘风险加剧，或将继续抬升金价中枢。

黄金股未来会怎么演绎？

黄金股指数的成分股主要涉及黄金采掘、冶炼、销售等环节。 目前指数前十大权重股（金矿公司）三季报业绩已披露完毕，前三季度归母净利润平均增速超64%，业绩继续高速增长，预计未来黄金股仍将处于量价齐升的戴维斯双击周期。

由于“股性”的影响，黄金股和黄金的走势可能会阶段性背离，当黄金股相比黄金明显超跌，或者黄金上涨幅度较大而黄金股没跟上时，若黄金股成分股基本面良好、估值水平合理，那么黄金股有可能是因为市场情绪的影响被“错杀”，后续或存在估值修复的空间。

市场首支黄金股指数产品：

$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A(OTCFUND|020411)$

$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|020412)$

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