大家好,我是刘庭宇。
近期受日本央行加息带来的流动性冲击影响,金价小幅回调,黄金股受市场情绪影响回调幅度更多,我们认为本次流动性冲击的影响偏短期,后续黄金和黄金股都会回归长期逻辑。
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央行停止购金,对金价影响几何?
8月7日,央行公布数据显示,我国央行黄金储备连续第三个月保持不变,符合市场预期,对黄金类资产的影响有限。本次央行暂停购金的原因在于价格敏感性:央行在购入黄金时会考虑黄金的价格。2024年1月至5月,黄金价格大幅上涨了12.82%,并连续创下历史新高。在这种背景下,买盘会表现出一定程度的价格敏感性,从而导致央行购金出现阶段性的减弱。
从历史上来看,中国央行停止购金后,黄金价格往往会呈现出趋势性上涨,而非市场所担忧的行情转向。实际上,中国央行在黄金购买方面的择时胜率非常高。例如,在2002年、2009年、2019年以及2022年,每次中国央行停止增持黄金之后,金价都经历了不同程度的趋势性上涨行情。
黄金、黄金股后市怎么看?
展望后市,我们认为长期来看金价、黄金股仍有上行空间,调整后的黄金和黄金股投资性价比更高。前期的央行购金是基础,降息开始后交易盘资金的大量入场将带来黄金的主升浪。从长期来看,黄金与美国赤字率存在同向关系,展望未来美国财政赤字趋势,无论共和党还是民主党执政,赤字率都易升难降,对金价长期中枢抬升形成支撑。而地缘冲突的加剧和美国大选的不确定性增加,则将在年内为金价带来更多阶段性的刺激。
当前黄金股相对黄金明显超跌,但金矿公司的基本面并没有大的变化,因此金价步入上行区间后黄金股有望再次成为反弹先锋。黄金产业链的公司已进入量价齐升的戴维斯双击周期,值得大家重点关注!
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