2024.10.31
一、前言
10月30日，国家发改委等六部门发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。意见提出，“十四五”重点领域可再生能源替代取得积极进展，2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上；“十五五”各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上，有力支撑实现2030年碳达峰目标。
事件点评：国家发改委等六部门发布的《可再生能源替代行动的指导意见》再次强调了中国在推进绿色低碳转型方面的坚定决心。意见提出了“十五五”期间的远景目标，力争在2030年实现全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上。这一目标的设定与碳达峰目标紧密相连，体现了在经济高质量发展的前提下推进能源结构转型的战略布局。可再生能源替代行动的深入实施，将有效带动风电、光伏、生物质能等相关行业的发展，推动技术创新和规模化应用，同时促进能源供需体系的优化。未来在政策引导下，绿色能源将成为生产生活的核心驱动，助力形成低碳环保的社会生活方式。随着可再生能源的替代率逐步提高，相关产业链将受益，从设备制造到储能技术，再到配套服务，整个生态体系将迎来新的发展机遇。建推荐关注新能源ETF基金（516850）及其联接基金（017571/ 017572）的投资机会。
二、政策加持推动可再生能源替代，光伏与新能源行业迎来中长期发展机遇
国家发改委等六部门发布的《可再生能源替代行动的指导意见》为光伏、新能源等相关行业注入了政策红利，明确提出到2025年和2030年分别实现全国可再生能源消费量11亿吨和15亿吨标煤以上的目标。这一指导意见强调了可再生能源在生产和生活中的广泛替代，并通过“十四五”和“十五五”两个关键时期逐步推动传统能源的清洁替代。
1）光伏行业作为可再生能源的核心力量，将直接受益于政策推动的“增量替代”策略。随着可再生能源在能源结构中的占比大幅提升，光伏装机需求有望持续增长，为上游的光伏组件、硅片、电池等制造环节带来长期需求。特别是分布式光伏和集中式光伏项目将在政策的引导下加速布局，进一步推动光伏发电在工业、建筑、农业等多个领域的应用普及。2）新能源行业的储能和智能电网领域也将在本次政策的支持下获得加速发展。意见中提出的“源网荷储一体化”目标将极大提升可再生能源的安全稳定供应，这意味着电网侧和用户侧的储能需求将显著增加，储能技术和配套设施将迎来广阔的市场空间。此外，智能电网的建设将有效支撑新能源的消纳，为光伏等间歇性能源的稳定输出提供保障，推动电力系统的现代化和智能化。3）政策鼓励推进光伏、风电制氢等新业态和新模式，意味着光伏+制氢等创新应用将成为行业新的增长点。光伏制氢作为绿色氢源的前沿技术，不仅能帮助实现深度脱碳，也符合政策关于“协同融合、多元替代”的要求，有望在工业、交通等高耗能行业找到应用场景，为相关企业带来新的业务拓展机会。
三、新能源上网电价市场化改革助推可再生能源行业新机遇
国家发改委发布的《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》提出深化新能源上网电价市场化改革，这一政策信号为可再生能源产业的发展带来了重要利好。在上网电价市场化改革的推动下，未来电力市场将更加灵活，适应可再生能源特性的电力中长期、现货及辅助服务市场交易机制逐步完善。可再生能源发电项目将能够以更加灵活、市场导向的方式与用户进行直接交易，并有望通过多年的购售电协议获得稳定收益。
市场化电价机制的建立，有助于解决目前新能源消纳困难的瓶颈，尤其在分布式新能源发电和本地消纳方面将迎来重要发展机遇。这也为具备提供辅助服务能力的可再生能源企业创造了新的市场参与渠道，提升其在电力辅助服务市场中的竞争力。随着分布式新能源项目逐步参与市场化交易，项目的收益波动性可能增加，但同时在政策支持和市场需求的双重驱动下，具备技术与成本优势的企业有望在这一轮市场化进程中占据优势地位。新能源上网电价市场化改革的推进，推动了可再生能源发电与市场需求的深度融合，为行业长期发展带来了更加多元化的商业模式和稳定的收入预期。
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新能源ETF基金跟踪中证新能源指数（指数代码：399808.SZ，指数简称：中证新能) 数选取沪深市场中涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源产业相关上市公司证券的整体表现。
数据来源：Wind，东吴证券，华夏基金，截至2024.10.31，以上个股不作投资推荐。
以上基金属于指数基金，风险等级R4中高风险，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。
对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。
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