先说结论，不！高股息资产本身的行业属性更多以顺周期为主，所谓的逆周期固有印象，更多源于高股息在经济下行带动的弱市中更具防御属性。

以中证红利指数为例，当前高股息标的以银行、地产、煤炭、钢铁、交运五大头部顺周期板块占半数以上权重，整体呈现较为稳健的特征。

数据来源：wind，截至2024.3.26；行业权重分布图选择行业为申万一级行业，占比不及2.8%的行业归属于其他。风险提示：以上仅为对指数成分券的列示，不构成对上述股票的推荐。

高股息资产并非一成不变

图：中证红利历年权重变动

数据来源：wind，时间截取2015.3.26-2024.3.26；行业权重分布图选择行业为申万一级行业，占比不及2.8%的行业归属于其他。以上仅为对指数成分券的列示，不构成对上述股票的推荐。

今年以来，政策端持续给力，市场经济快速修复，顺周期板块活跃，当前情况下，高股息策略同样值得我们密切关注。

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