$道琼斯ETF(SH513400)$ 8月初美股的“黑色星期一”还在眼前，9月的第一个交易日便再次带来震撼！芯片巨头英伟达的股价再度遭遇重创，引发了一场新的美股抛售浪潮。其在美股常规交易中股价下跌近10%，市值蒸发高达2790亿美元，几乎等于美国芯片巨头AMD和英特尔的市值总和。

为何大跌？主要是由于芯片行业的销售情况不容乐观所致，费城半导体指数成分股普遍下跌，其中多家公司跌幅超过9%，微软、谷歌和亚马逊等众多科技巨头也一同下跌。最终这一波抛售浪潮不仅限于芯片股，还蔓延到了整个美股市场，标普500指数下跌超过2%，多数板块均大幅下挫。

当然，如此巨大的跌幅，其中当然存在一些过度恐慌的抛售行为，但是其背后的动机确实值得我们思考，即人工智能板块的盈利前景究竟如何，之前对于AI的态度是否过于狂热？科技巨头财报难言乐观以及它们庞大的AI支出规模，暗示人工智能对全球经济增长的重塑承诺远未实现，进一步打压了市场情绪。

通过对比8月和9月这两波调整，可以发现8月初主要是由于经济数据（7月份非农数据）的超预期衰退所引起的，而9月的调整虽然也有PMI数据遇冷的缘故，但主要驱动力则是对于AI前景的担忧。这一点从纳斯达克，标普500以及道琼斯指数的跌幅中也可以看出。其实市场对于AI的忧虑在7月末就隐约出现，当时一些科技巨头的财报出炉便引发纳指在高位震荡调整，而道琼斯指数则逆势上行。可以说，随着时间推进，如果再没有一个“新故事”跳出来吸人眼球，那么AI牛市在后续可能将更加难以维系。

目前在经过周二的大幅调整之后，美股市场波动性有所降低，三大指数窄幅波动。一方面处于对前日行情的忌惮，投资者普遍感到紧张，市场情绪有所谨慎，进而压制行情，另一方面当下全市场的目光都聚焦在周五的非农就业报告上，在此之前，市场似乎进入了一种待机状态。

在此背景之下，道琼斯指数的投资价值就体现出来了，其成分股涵盖了来自各行各业的大盘蓝筹股，其中不少来自消费、金融、能源等顺周期属性较强的板块有望受益于降息周期所带来的经济修复。也正是因为如此，回顾历史行情，在过去几十年间经历的众多利空事件中，道琼斯指数多次成功抵御了外部冲击并持续走高，长期投资价值凸显。

从行情上来看，该指数在经过了周二的大幅调整后行情并没有进一步大跌，反而出现了企稳迹象，较长的上影线虽然表明抛压依旧过重，多头反攻失败，但另一方面来看，盘中出现试探的动作也说明了这个点位依旧有多方愿意进场。结合近日行情来判断，顶部结构已经基本形成，后续道指下跌空间有限，或将继续维持小幅震荡的状态等待经济数据以及降息信号的出现。当下调整仍是机遇。

面对AI盈利前景的不明朗和经济数据带来的压力，美股市场最近确实有些动荡不安。不过，道琼斯指数有望凭借其均衡的行业布局，展现出较强的抗跌性和长期投资价值。随着市场焦点转向即将发布的非农就业报告及潜在的降息信号，其有望在波动中寻找新的平衡点#淘宝支持微信支付 影响几何？##固态电池概念延续强势 你看好吗？##九月基金投资策略#