赛道：恒生央企
利好事件
12月17日，国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。《意见》要求中央企业以提高上市公司发展质量为基础，指导控股上市公司贯彻落实深化国资国企改革重大部署，增强核心功能，提升核心竞争力，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，着力打造一流上市公司。《意见》提出中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。
行业逻辑
1、加强市值管理考核，有望促进央企估值修复
加强市值管理考核，促进央企估值修复，是中央企业聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，更好实现高质量发展的有效路径。今年以来，监管部门多次点题“市值管理”，企业积极响应。对央企来说，加强市值管理考核，可以倒逼中央企业在提高发展质量，并在资本市场实现合理估值水平。对资本市场来说，中央企业加强市值管理，既有助于提高上市公司质量，也有助于稳定上市公司股票价格。
央企是A股市场的重要组成部分，最新总市值超29万亿元，占A股总市值的比例超过31%。近年来国家全方位助推央国企改革，从战略层面深入推进央国企的优化和调整，“中特估”央国企体系逐步形成，央国企投资价值期待迎来逐步提升。中央企业盈利稳定性和盈利能力较高，相对于民企长期具有低估值、高股息、高分红的特征。
2、港股是中美降息的共同受益者
经历三年漫长调整后，当前影响港股涨跌的一方面是全球流动性，另一方面则是国内经济基本面。而A股则更受国内流动性影响较大。当前央行及美联储均已开始降息动作，港股相对来说既受益于美联储降息带来的流动性，又受益于央行降息带来的基本面改善预期，提振港股的盈利前景。从未来预期来看，港股流动性预期相对较好，上行动力或更足，当前港股上涨强度好于A股，或将担任“反弹先锋”的角色，迎来配置窗口期。
3、央企的红利价值持续凸显，恒生央企股息率超6%
央企的红利价值持续凸显。数据显示，央企股2023年累计分红逾万亿元，接近A股总分红的一半。具体到个股来看，工商银行、建设银行两家央企2023年分红均超千亿元，中国移动、农业银行、中国石油等央企2023年分红均超800亿元。而在2024年，国央企分红更是突破新高，截至10月31日，共有50家国有上市公司发布2024年三季报现金分红预案，较2023年同期增加45家；现金分红总额合计73亿元，较2023年同期增加265%。
就股息率而言，央企在港股的上市公司股息率相对更高，恒生央企指数汇聚各行业港股央企上市公司，截止2024/12/09股息率达6.03%。
相关基金
恒生央企ETF（513170）中高风险 R4
跟踪指数：恒生中国央企指数（HSCSOE.HI)
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