$酒ETF(SH512690)$  今日，A股市场遭遇全面回调，三大指数均呈现下跌态势。截至收盘，沪指下跌1.33%，深成指下跌1.80%，创业板指更是下跌1.76%，而北证50指数则跌幅更大，达到了2.78%。全市场成交额为11630亿元，较上一个交易日放量335亿元，显示出市场交投依然活跃，但投资者情绪却显得较为谨慎。在这样的市场环境下，全市场超过4800只个股出现下跌，市场氛围较为悲观。

值得注意的是，在今日的交易中，酒ETF（交易代码：512690）的表现并未能独善其身，同样出现了轻微的下滑，跌幅达到了1.90%。作为市场中的一个重要板块，酒ETF的走势往往能够反映出市场对于白酒行业的整体看法。

从酒ETF的盘中走势来看，其以小幅低开的姿态进入市场，随后在短时间内便出现了轻微的回落。在接下来的交易时间内，酒ETF长时间维持在一个横向震荡的态势，并未能展现出明显的上涨动力。这种震荡的模式在午后依然持续，直到交易日的尾声，酒ETF才出现了轻微的下行趋势。

从技术指标的角度来看，酒ETF在今日的交易中收出了一根小阴线，而K线的走势也显示出它在盘中触及了阶段性的新低点。这进一步加剧了市场对于白酒行业短期走势的担忧。然而，值得注意的是，尽管酒ETF的MACD指标目前仍然处于死叉状态，但其绿色柱状图已经停止了增长，这表明酒ETF的空头力量似乎已经不再继续增强。同时，其KDJ指标在今日也出现了死叉，但值得注意的是，该指标已经处于极度超卖的状态。这意味着酒ETF在短期内可能已经没有太多的下跌空间，市场可能正在接近一个潜在的转折点。

光大证券对于白酒行业的看法则更加具体和深入。该机构认为，随着年底的临近，各酒企纷纷召开经销商大会，沟通2025年的目标规划以及春节开门红的情况。部分酒企已经陆续开启了新年度的打款工作。然而，从本周跟踪的华北市场渠道来看，白酒行业的整体动销情况并不乐观。

一方面，由于动销偏弱，部分经销商存在观望情绪，回款时点可能会有所后移。另外，经销商也面临着一定的库存和资金压力。体量较小的经销商出于享受酒厂优惠政策考虑，回款相对较快，而大户的进度则相对较慢。

从需求角度来看，当下产业普遍对于2025年春节动销预期谨慎，整体规划也以稳健务实为主，不追求过高的增量。从场景角度来看，宴席市场或许能够维持正常水平，但礼赠、商务等场景目前相对平淡，需要等待相关政策进一步落地见效。家庭消费或许仍将成为白酒行业的重要支撑。

在需求端走平的情况下，更多关注竞争格局的变化显得尤为重要。临近旺季，品牌之间的经营分化加剧。一方面，五粮液等流通性/认可度高的品牌目前表现较优，渠道反馈显示五粮液针对2025年春节打款的优惠政策力度相较2024年明显强化，中小型客户的积极性有所提高。另一方面，部分大众价位段产品受益于价格带红利以及渠道/终端利润优势，在产业下行期仍实现了一定增长。

综上所述，尽管今日A股市场整体表现不佳，但酒ETF的轻微下跌或许正透露出市场分化的迹象。在白酒行业中，不同品牌和价位段的产品面临着不同的市场环境和竞争格局。投资者在关注市场整体走势的同时，也应更加关注个股的基本面和竞争格局变化，以便做出更为精准的投资决策。#段永平浙大谈投资: 最重要是不踩雷#