$酒ETF(SH512690)$  随着元旦与春节的双节临近，中国白酒行业再度迎来了传统的消费旺季。各大白酒品牌纷纷启动年末的“营销战”，通过多样化的市场策略吸引消费者，力求在节日期间实现销量的显著提升。在这一背景下，紧密跟踪中证白酒指数的酒ETF（512690）成为了投资者关注的焦点。

2025年，白酒行业正迎来一系列积极的变革。在国内需求政策的刺激以及“双春”等日历效应的叠加作用下，白酒行业的整体需求有望进一步回暖。与此同时，面对增长工具的减少，多数白酒企业选择将重点放在保护战略性单品和确保长期发展质量上，这直接导致了供给端的优化。因此，市场普遍预期2025年春节期间的动销情况将好于之前的悲观预期。供需关系的逐步改善，不仅为白酒企业提供了更大的市场空间，也为整个行业的估值修复奠定了坚实的基础。

回顾2013-2014年白酒行业的调整期，股价的低点普遍领先于业绩的低点2-3个季度。这一历史经验表明，在动销转差、渠道库存增加的阶段，股价往往会经历较大的跌幅。然而，随着库存的逐步出清和业绩的逐步稳定，即便业绩尚未完全修复，估值也具备了修复的空间。当前，白酒行业正处于库存加速去化的阶段，供需关系的改善将带动渠道的健康发展和价格的回升。这一趋势为酒ETF（512690）提供了潜在的上涨动力，使其成为投资者布局白酒行业的重要选择。

从估值角度来看，中证白酒指数当前的TTM市盈率约为20倍，这一估值水平位于过去10年的13%分位，接近2018年的低点，显示出较强的安全边际。此外，白酒板块当前基金重仓持股比例也处于2018年以来的最低水平，反映出市场情绪的谨慎。然而，这种谨慎情绪恰恰为投资者提供了布局的机会。

更值得一提的是，头部白酒企业的股息率也颇具吸引力。例如，茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒的2024年预期股息率分别达到3.4%、4.1%、4.3%和3.1%。这些企业不仅业绩稳定，而且股息率较高，未来自由现金流有望进一步增长，从而对企业价值形成有力支撑。高股息率不仅为投资者提供了稳定的现金回报，也增强了其长期持有的信心。

展望2025年，尽管需求复苏的节奏仍存在一定的不确定性，但当前白酒板块的估值已处于历史较低水平，对业绩降速的预期已较为充分。因此，投资者不必过度悲观，而应更多地关注长期和积极因素。酒ETF（512690）作为紧密跟踪中证白酒指数的基金产品，能够较好地反映整个白酒行业的表现。对于看好白酒行业未来发展的投资者来说，酒ETF（512690）无疑是一个值得布局的优质标的。

综上所述，随着白酒消费旺季的来临和供需关系的改善，以及板块估值的合理性和股息率的吸引力，酒ETF（512690）的投资价值逐渐凸显。投资者可以密切关注该基金的表现，适时进行布局，以期分享白酒行业发展的红利。在白酒行业持续复苏的背景下，酒ETF（512690）有望成为投资者实现资产增值的重要工具。#金价创两周新高！升破2700美元关口#