$金蝶国际(HK|00268)$在最近的金蝶2024全球创见者大会上，金蝶国际董事会主席兼CEO徐少春一番“数智化转型五项修炼”的说法让不少人耳目一新。作为在软件行业驰骋三十余载的老将，徐少春见证了行业兴衰交替，也率领金蝶翻过一座又一座雪山。然而，近年来，金蝶国际深陷盈利困境，尽管它试图通过云转型和出海寻找突破口，但这两条路都走得异常艰难。

金蝶国际的财报数据令人咋舌。数据显示，从2020年到2023年，其净亏损分别为3.35亿元、3.02亿元、3.89亿元以及2.1亿元，加上最近半年亏损的2.18亿元，短短四年半时间里，金蝶国际累计净亏金额高达约14.54亿元。尽管总营收有所增长，但归母净利却始终未能实现盈利。这一切的根源，在于金蝶国际的云服务业务亏损严重。

自2020年起，云服务业务收入逐渐超过传统ERP业务，成为金蝶国际的支柱业务。然而，这一转变并未带来预期的盈利增长，反而让公司陷入了更深的亏损泥潭。尽管金蝶国际对云服务业务寄予厚望，甚至立下“再造一个金蝶”的豪言壮语，但现实却异常残酷。

金蝶国际的云转型之路可谓一波三折。早在2012年，公司便提出了“云转型”的构想，并为此投入了大量资源。然而，多年过去后，金蝶国际在云计算领域的表现却不尽如人意。

一方面，金蝶国际在技术研发和市场推广上投入了大量资金，但回报却远未达到预期。另一方面，公司在争夺大客户方面并未取得显著进展，中小微型企业仍占其收入大头。这些企业生命周期短、波动大、付费意愿不强，导致金蝶国际的NDR指标表现不佳。

此外，金蝶国际在云转型过程中还面临着策略上的挑战。有专家指出，金蝶国际在转型过程中未能充分发挥云计算的成本优势，对云计算的理解和实战经验都存在欠缺。这进一步加剧了公司的盈利困境。

面对国内市场的激烈竞争，金蝶国际将目光投向了海外市场。然而，这条出海之路同样充满了未知与挑战。

尽管金蝶国际在新加坡、越南、泰国等地设立了分公司和办事处，并计划构建海外交付服务网络，但地缘政治、宗教、文化、经济等多重因素都可能对其业务产生不利影响。此外，金蝶国际在海外市场的品牌知名度和市场份额都相对较低，这对其拓展业务构成了严峻挑战。

金蝶国际的云转型之路和出海之路都充满了挑战与不确定性。在盈利困境的压力下，公司需要尽快找到破解之道以增强资本市场的信心。然而，无论是云转型还是出海寻找第二增长曲线，都不是一蹴而就的事情。金蝶国际需要深刻反思自身的策略和执行力，并寻求更加有效的解决方案。否则，在激烈的市场竞争中，它可能会逐渐失去竞争优势和市场份额。