在当前复杂多变的国际形势下,国防军工板块作为国家安全的重要支撑,其基本面反转的迹象愈发明显。这一板块不仅短周期内已触底,而且长周期来看,其发展前景持续向好,为投资者提供了难得的布局机会。
从基本面的角度来看,国防军工板块正处于周期底部,但未来一两年内的业绩增长具有很高的确定性。面对日益复杂的国际环境,我国必须建设同国际地位相称、同国家安全和发展利益相适应的国防和强大军队。因此,未来国防开支有望持续高于GDP增速,为军工行业的发展提供了广阔的空间。
从近期的业绩表现来看,军工板块在2021年和2022年保持了相对高位的营收增速。然而,进入2023年,受中期调整、人事变动等因素的扰动,军工订单开始回落,营收增速有所下滑。尤其是在今年前三季度,军工板块的营收增速出现了负增长,累计同比下降了5.4%。但值得注意的是,随着行业扰动因素的逐渐弱化,以及2025年作为“十四五”规划的收官之年,军工订单有望出现补偿式上涨,从而带动业绩的大幅增长。
实际上,当前军工行业的订单已经出现了回暖的迹象。以中航光电为例,作为上游电子元器件的龙头,该公司今年前三季度的营收和归母净利润虽然同比下降,但降幅均较半年报有所收窄。在三季度报业绩发布会上,中航光电明确表示整体订单已呈现恢复态势,并预计全年经营业绩将实现增长。这一表态不仅增强了市场信心,也从一个侧面反映了军工行业整体景气度的全面回暖。
在估值层面,当前军工板块的市盈率和市净率仍处于合理位置,相比前几轮牛市的高点,仍有较大的扩张空间。这意味着,从估值的角度来看,军工板块具备较高的安全边际和上涨潜力。
此外,军工板块还具备丰富的主题概念,如大飞机、商业航天、低空经济、军贸、地缘冲突、并购重组等。这些概念有望成为板块行情的催化剂,推动军工板块在牛市中实现戴维斯双击。
从筹码结构的角度来看,当前军工板块的筹码结构相对干净,公募产品仍有较大的配置提升空间。据华福证券统计,截至三季度末,主动管理基金对国防军工板块的重仓配置比例为2.53%,环比提升0.15个百分点,但相比行业自身权重仍低配0.31个百分点。这表明,公募基金对军工板块的配置仍有较大的提升空间,未来随着资金的流入,军工板块有望获得更好的市场表现。
然而,从技术面来看,当$国防ETF(SH512670)$在短期内出现了一定的上涨阻力,有望在当前位置形成箱体震荡状态。但考虑到军工板块的基本面和估值优势,以及丰富的主题概念和干净的筹码结构,我们认为这一板块的长期投资价值仍然显著。
综上所述,国防军工板块作为国家安全的重要支撑,其短周期触底、长周期向好的基本面为投资者提供了难得的布局机会。虽然短期内可能面临一定的市场波动,但从长期来看,军工板块的投资价值不容忽视。因此,对于有意布局军工板块的投资者来说,当前正是最佳时机。#芯片板块回调!发生了什么?#