近期债市再现强势，利率、信用均有所表现。今日，利率债继续全面放晴，中长端信用债较为强势。

资金方面，央行以利率招标方式开展了2600亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放2580亿元。资金面情绪依然稳定，顺利跨月问题不大。但考虑到政府债加快发行叠加分红购汇、年中考核等，流动性面临扰动因素增加的局面，未来央行适时降准概率或将加大。

回顾5月的债市，整体资金面维持平稳宽裕，超长期特别国债发行计划落地，节奏较为平滑。 利空变量主要有两个，一是地产政策超预期出台，二是政府债供给放量发行，但债市核心的 “资产荒”和总需求偏弱的状态并未扭转。央行引导资金维持在均衡偏宽松的状态，地产政策效果也仍在观察期，暂未对债市造成实质性影响。

步入六月后可继续关注降准降息预期的博弈，未来在欧美降息周期即将到来之际，国内货币政策有进一步宽松的空间，债券或仍有较好的配置价值和交易机会。