$中信保诚盛世蓝筹混合(OTCFUND|550003)$ 本月度增量政策主要聚焦化债，市场或低估了化债政策的扩张效果，10万亿隐债置换将修复城投再融资能力和地方金融机构信贷投放能力，后续城投再融资有一定可能主要投向：涉政类经营性债务的偿还、三保支出、专项债项目配套融资以及产业基金，传导至企业中长期贷款增长可能要到2H25。$中信保诚优胜精选混合C(OTCFUND|016255)$

共和党横扫美国大选，市场交易特朗普2.0将带来二次通胀，对比80年代里根大循环，当前美国有更好的就业和通胀组合，但是有更高的政府负债，或面临不同的约束条件和负反馈机制；现有政策框架下，全球定价商品和对美贸易品面临调整压力。

近期市场风险偏好明显下降，成交额萎缩，融资成交占比可能回到牛熊分界点，主题趋势与困境反转的高风险偏好杠铃交易退潮，触发的因素或包括：1）部分活跃股面临监管；2）国内政策预期进入空窗期，兑现效果不及市场乐观预期；3）美国新一届政府成员多为对华鹰派。（信息来源：中信保诚基金整理）

当前增量政策释放流动性，试图修复风险资产价格、打破通缩预期的意图并未证伪，战略上或仍看多权益资产；互换便利与再贷款两个直达资本市场的政策工具尚未启用，而美国对华政策已逐渐明朗并被定价，随着市场调整，PB分位数已回到后30%以内，战术上也逐步对权益资产乐观。

个人认为，相对收益产品在市场调整过程中或考虑择机提升仓位，绝对收益产品重心或可在强阿尔法个股的挖掘。

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