#寻找红圈人#$汇添富中证港股通高股息投资ETF联接(LOF)(A:501305;C:501306)$主要投资于跟踪中证港股通高股息投资指数的ETF($汇添富中证港股通高股息ETF(SH513820)$)。中证港股通高股息投资指数由中证指数公司于2016年11月发布，从符合港股通条件的香港上市公司证券中选取30只流动性好、连续分红、股息率高的股票作为样本，用以刻画港股通高股息资产的整体表现。指数成分股整体分布偏向大市值风格，发展相对成熟的企业在现金流管理与分红水平上往往更有保障。相关数据显示，港股通高股息超56%的成分股为1000亿元市值以上的龙头企业，远高于同类港股红利指数。

从行业构成来看，按申万一级行业分类，港股通高股息(CN前三大权重行业分别为银行、交通运输、石油石化，合计权重超56%。其余行业基本集中于煤炭、有色金属、建筑材料为主的顺周期资源，以及非银金融、房地产为主的大金融，均为现金流相对充沛、分红较为稳定、估值水平偏低的行业。同时也少量配置通信，这一高成长板块，为指数增添了几分进攻弹性。

从估值水平来看，即使经历前期一波涨幅，当下港股红利资产估值依然合理。中证港股通高股息指数的PE仅6倍，市净率仅0.54倍，分别位于10年来54.04%和50.25%的分位值。而A股与H股两地由于在市场流动性、参与主体、红利税率等方面存在较大差异，即使在每股股息派发一致的情况下，由于H股相对A股长期折价，因此港股普遍拥有更高的股息回报率与更低的估值水平，而这一点在港股通高股息中同样得到了充分体现。

随着“央国企重估”与“新国九条”等政策的出台，港股分红水平的抬升逻辑也更为清晰。其一，港股通高股息央国企含量高达76.7%，在央企改革、市值管理深化推进的大背景下，有望通过考核带动相对民企的估值折价不断修复。其二，“新国九条”强化现金分红监管举措，市场对高分红资产的追逐有望加速AH股溢价的修复，将同样利好港股红利资产。

目前，我国正处于新旧动能转换的过渡阶段，高质量的发展意味着增长中枢或将适当放缓，叠加如今货币政策的易松难紧，国内无风险利率继续下行将是大概率事件，叠加国内长端利率的持续下行，与之走势相对呈正相关的港股通高股息有望继续跑出超额收益。

港股历经三年低谷期，今年港股迎来阶段性上攻，政策端的积极变化和经济修复的良好预期，为港股的表现打下了坚实的基础，而海外资金与交易型资金的回流带动了资金面的改善，共同推动了港股市场的反弹表现，香港整体经济前景或已逐步转向乐观。当前港股处于历史相对估值洼地，随着内地经济与企业盈利状况的改善，港股市场有望延续反弹，当前港股红利资产已具备较好的配置性价比。

$汇添富中证港股通高股息投资ETF联接(LOF)$，是跟踪中证港股通高股息投资指数的基金，除了较为突出的“高股息、 低估值”特征外，投资该基金还具有以下好处，从多元资产配置角度来看，港股红利资产与A股关联性相对较低，同样能起着分散投资风险的作用。从投资成本看，该基金通过港股通红利ETF是市场通过QDII模式投资港股通高股息指数的ETF联接产品，相较港股通通道具有更为显著的红利税率优势。

在目前低利率背景且持续震荡的权益市场中，红利资产投资价比凸显，投资者一键配置于港股红利资产的$汇添富中证港股通高股息投资ETF联接(LOF)$就是很好的选择。@汇添富基金