#天天基金调研团#
在刚刚过去的2024年，是债市最为疯狂的一年，2024年全市场3767只债基中，取得正收益的产品占比高达99%，并且多数债基收益也十分可观，对于股市来说，也同样是疯狂的一年，1月份一度下跌的让人崩溃，但是9月底的快速拉升又让人喜笑颜开，最终上证指数和创业板指数年涨幅分别达到了+12.67%和13.23%，可以说2024年是股债双收的一年，如果你没能赚钱，那么表明你的配置有问题，如今2024年已经过去了，新的一年又开始了，债市还会继续牛市吗？股市又如何演绎，该如何配置资产呢？
这些问题是投资者非常关心的问题，我最近有幸参与了天天基金的调研团，本次邀请到的嘉宾是天弘基金混合资产部基金经理张馨元，张经理投资专注行业配置强调，尤其是在市场不稳定时期，通过行业选择进行风险对冲和超额收益的获取，目前在管基金5只，规模达到75亿，本次调研团上，她解答了很多投资者所关心的问题，让我受益匪浅，我对我自己所关心的问题做了一些总结，现结合自己的观点分享出来供大家参考。
今年债市还会继续牛吗？
张经理表示，由于存款利率持续走低，债市在2024年表现十分火热，债市牛市确实让人赚了不少，目前债券还没有到全面防守的时刻，持有中短期债券获取票息收益仍有配置价值，但目前债券赔率较低，经济基本面企稳迹象明显，因此无法得出今年是债牛市场的结论。我理解的意思就是今年债券会是以温和上涨为主，大概率不会如2024年那样疯狂。
股票市场会如何演绎？
股市虽然在9月底迎来一波快速上涨，但是我们也知道股票市场弹性非常大，未来仍然充满不确定性，尤其是刚刚过去的几天股市出现连续大跌走势，和去年1月份走势有些相似，让人确实是有些担心，不过比较确定的是经济基本面逐渐回暖，货币政策相对宽松，并且对于股市的支持力度明显加强，中央经济工作会议提出，稳住楼市股市，证监会也回应表示要坚决贯彻落实，一些列利好也是不断涌现，这让投资者多了一份期待。
如何配置资产？
当下的情况就是债券赔率较低，股市又充满不确定性，因此如何在股票和债券之间做出最佳平衡是投资的关键所在，这个时候我认为固收+产品是一个很不错的选择，此类产品往往大底仓配置债券稳定收益，而用一部分股票资产用来获得超额收益，基金经理可以根据自己的经验灵活配置股票和债券的比例，如果股市真的回暖，也会适当增加股票资产的配比，反之则会降低股票资产配比。
比如张经理所管理的$天弘增益回报债券发起式A(OTCFUND|420008)$（B类$天弘增益回报债券发起式B(OTCFUND|420108)$）就是一只固收+产品，该基金在配置上有80%的纯债资产加20%以下的股票资产组合而成，在债券资产当中该基金又以中高级信用债全为主，作为底仓获得稳健票息收益，同时配置20%的仓位在银行二级资产债，高等级信用债和地方志等流动性较高的债券中，剩余仓位作为交易仓投资长久期利率债进行波段操作。而其股票资产配置策略采取的是50%的抗通胀属性的稳健类资产+50%的半年为周期的行业配置，2023年以来在红利资产、上游资源品、一带一路等方向的选择，为该产品取得了稳健的绝对收益。
事实上，该基金采取的投资策略非常有效，在2024年每个季度均是正收益，全年收益高达9.5%，表现十分优秀，并且值得注意的是该基金回撤相对较小，净值修复天数仅为14天，强于89%的同类基金，夏普比率为1.69，性价比比较高，确实是一只能涨抗跌的好基金。我感觉在不确定性的2025年配置一些还是非常省心的，大家如何看待呢?
$天弘增益回报债券发起式E(OTCFUND|022587)$
$天弘增益回报债券发起式D(OTCFUND|016472)$
$天弘策略精选混合A(OTCFUND|004694)$
$天弘惠利混合A(OTCFUND|001447)$
