#2024年终总结#12月以来无风险收益率快速下滑，10y国债收益率快速下破1.8%，30y超长期国债收益率更是一度下破2%。当下市场正在交易降准降息预期，机构行为趋同给债市带来惯性下行影响。考虑到明年财政力度将进一步扩大，债券供应将持续增加，因此，债市将保持在一个相对较低利率且健康的环境。

债市收益率在12月的大幅下行，降低了债券在机构明年配置中所占的比例和重要性，为完成业绩目标，更多机构目光转向寻找新的业绩增长点，也就是当前热议较多的“高股息红利资产+小市值成长股”的哑铃策略。

当前高股息红利资产的股息率差不多在5%及以上，从政策层面上看，引导上市公司尤其是央国企背景的企业在关注公司市值管理，避免破净的情况下，提高分红比例。高股息红利策略确有成效，但5%及以上的股息率背后隐含了较大的资本利得损益风险，股价波动率依旧较高，因此11月中下旬以来，小市值成长股的性价比和吸引力不断攀升。小盘成长资产对货币、财政、以及外部环境的变化敏感度高，股价弹性也相应更高，与当前较为火热的市场行情匹配度较高。

相信大家也能感受到去年以来，市场热点轮动加快，许多具有炒作意味的概念板块经历了过山车般急涨急跌的行情，大家很难找到市场的主线。在市场没有更多增量资金入场的情况下，或许这种轮动还会继续，想要盯紧某一板块的投资或许并不适用于未来的市场。这个时候，大家不妨考虑下配置相对均衡的产品，这样既能避免押注单一赛道的风险，也能在市场企稳时有更高的盈利概率。当前A股的下跌空间或有限，或是逢低长期配置权益基金的较好的时间区间。

从宏观基本面看。复盘中美两国历史行情，在利率下行，流动性充裕的环境下，小微盘股票往往能够有更好的表现。在我国当前“保持流动性合理充裕”的政策基调下，小微盘股票具有投资价值。

从资金面来看。公募基金、外资等机构投资者加仓小微盘股票，并且当前公募基金持仓中小微盘股票的配置比例与上一轮小盘行情高点时的配置比例相比仍有一定差距，小微盘股票的配置比例仍有进一步增长的空间。

从政策面来看。国家对“专精特新”企业及民营企业的政策扶持力度持续加强，中小龙头企业有望从中获益，利好小微盘股票。

因此，无论从宏观基本面、资金面、政策面来看，微盘股指数都还有利好因素催化。

总体来看，今年股市震荡，但微盘股能“冲”出来，背后还是有多重因素支撑的，当前来看，微盘股值得大家关注。

$诺安多策略混合(OTCFUND|320016)$作为一只紧跟微盘股指数的权益基金，持仓相对分散、均衡，基金规模较小。在微盘的400只股票基础上，根据波动率、ROE等多种因子进行了进一步筛选，得到200只左右股票的组合，力求在微盘股指数基础上更进一步提高收益风险比。

诺安多策略混合是一只追求长期相对稳健超额收益的量化基金，其投资理念是不求妙手，但求积胜。在策略投资方面，基金通过机器学习技术构建自上而下的量化选股模型，捕捉市场的相对确定投资机会，在不同风格的市场，通过对多种超额收益来源的获取，力争实现相对稳定的超额收益。在市场环境方面，今年以来市场风格切换加快，各个主要风格交替占优。市场风格相对均衡、机会相对分散的市场环境下，一定程度上有利于诺安多策略混合基金获取超额收益。

该基金成为量化策略之后收益也是表现的非常不错，原因可能是通过AI量化模型选股的方式进行行业轮动和精选个股，从而获得了出色的超额收益。

作为一支全市场选股的基金，诺安多策略混合的定位是力争获取相对持续稳健的超额收益，策略一直以此目标进化和迭代，会依据市场环境积极应对。通过机器模型在全A市场选股，超额来源多样。

截止目前，诺安多策略混合基金在近6月收益率达到了44.98%，在同类4351只基金中排名前1%。好的业绩肯定是有一个优秀的投研团队及优秀的基金经理共同努力下造就的。基金的两位基金经理业绩亮眼，专业能力强。一只基金优秀的业绩，不仅能验证基金经理长期的投资能力，也体现出了基金公司的综合实力。所以相信诺安基金和两位经理未来会一如既往的给投资者和持有人带来一个满意的收益和体验。

与此同时，A股的股债性价比已回升至市场高位：截至12月20日，Wind数据显示当前沪深300指数的股债性价比为0.47%，处于近十年99%的高分位，即同样一笔钱，买入股票类资产相对于债券类资产，可能获得潜在的收益回报可能性更高。当然了，从投资品种来看，股票类资产的预期风险也高于债券类资产。各项数据均已表明，当前正处于新一轮周期底部，当下或为权益资产较佳的布局窗口期。或可关注$诺安多策略混合(OTCFUND|320016)$来把握当下小盘股基金的好机遇。

从投资角度来看，在震荡市，我们更是需要做好资产配置。配置主题基金以及固收类基金之外，或可选择布局一只量化+微盘股基金来分散投资风险。同时，还能够降低我们追涨杀跌的心情。微盘量化基金我看好诺安多策略混合，值得信赖，值得拥有！

目前已开启定投，但相信以诺安基金投研团队的实力以及基金掌舵人两位经理的能力，长期坚定地持有下去，我相信一定会获得满意的收益和回报，时间会带给我答案，我们拭目以待，静待时间玫瑰的绽放！@诺安基金 @韭菜小汐   @包容的小动物