2024年一季度,伦敦现货金价上涨8.31%,达到2233.927美元/盎司,创历史新高,其中大部分涨幅由3月贡献,黄金在全球大类资产中表现亮眼。境内黄金经汇率折算后相对境外黄金的溢价在2023年内曾达到30元/克,2023年末降到10元/克,2024年一季度仍然维持在10元/克左右的溢价水平,没有继续缩窄,其背后货币贬值压力体现的较为充分。
黄金价格在高利率环境下不断创新高,看似和传统的投资认知出现偏差。但其实,和实际利率相关的金融投资,例如海外黄金ETF持仓自2021年以来一直处于下降状态,COMEX黄金净多头也在随着实际利率的变化出现增减;而央行购金、居民购金的大幅增长弥补了金融投资需求的减弱,这部分需求反映了黄金金融属性之外的货币属性需求。美国通胀问题一波三折,而经济增长仍具韧性,使得高利率水平或将维持较长时间。对于美元及全球货币体系的不信任,对于美国财政失衡、债务扩张的担忧,以及不断出现的地缘风险,黄金价格计入了更多的“金本位”需求,一如数字货币也体现了一部分人群的货币属性需求,这两类资产在一季度均表现亮眼。
境内黄金价格在境外金价高涨的背景下维持溢价的主要原因是,境内投资人将黄金作为货币替代的需求更强,尤其是在地产投资下行、刚兑产品消失、国内理财利率水平下降的环境下。
报告期内,本基金遵循基金的投资原则,主要投资于海外实物支持的黄金ETF、白银ETF,基本实现了黄金及贵金属的投资目的。
本报告期汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A类份额净值增长率为6.60%,同期业绩比较基准收益率为6.73%。本报告期汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)C类份额净值增长率为6.49%,同期业绩比较基准收益率为6.73%。