1、股票的本质
1977年5月,巴菲特在《财富》杂志发表了一篇超长的文章，其中谈到股票的定义：
对股权投资者来说，股票不过就是一张债券，只是它的期限是永远。在二战以后的30多年，尽管美国的经济变化很大，但所有公司的平均股本收益率相当的稳定：10%~13%之间，平均数大约12%。实际上，这就好比“股息”，当然一小部分股息用现金分掉了，大部分留存在公司继续赚取那12%。虽然股民的换手进行了利益再分配，但作为一个整体，他们的回报率超级稳定，并不因为通胀而改善。
老巴这段话后面的意思我还没完全明白，但是前面说的道理很简单，股票是一张永续债券。
债券是什么?债券是借钱出去，然后对方需要还本付息。
进入股市以后，我就很奇怪，居然没有看到太多的投资者关注分红这个事，投资者在讨论股票的时候，说的不是我买了一家公司，这家公司能够每年给我分红5%或者6%。
投资者的说法是，我买了一只股票，最近涨了多少，我今年赚了多少钱。
看看港股资深投资者是如何理解投资这个事情的，也许对我们的投资会有些帮助，这位资深投资者在2023年11月看好当时的港股高股息，认为当时是有能力的人可以入市的时机。
瞬间感觉思维差距好大，也正是因为这种思维差距，导致A股的投资者容易被机构忽悠：比如股票分红不分红无所谓，都是分自己的钱，分红还得除权;基金分红不会增加投资者的收入，不分红相当于基金公司帮你复投了。
2、分红
我觉得对于自己的投资来说，公司就像一棵树，树上今年长了果实，我们既可以摘掉(分红)，也可以让果实落下，变成肥料，来年长出更多果实。
一般来说，树不会长到天上去，所以最好是大部分果实都摘掉，留一点变成肥料，来年树可以长得更好，这个过程有一个ROE的指标可以衡量，我把它理解为最大公约数。
例如，茅台这样的公司，就能够常年保持30%以上的ROE增长，其他的利润全部用于分红。
极少的树可以做到不摘果实，全部用作肥料，然后这棵树的果实居然真的越长越多。
例如，伯克希尔这样的公司，没有分红，资金全部用于投资，这是一家极其特殊的公司。
但是，市场先生有时候很亢奋，有时候又很低落，经常给这棵树报出错误的价钱，导致这个报价与树上能结出的果实的价值偏离度很大。
我们投资者就是根据市场先生的喊价来买卖，然而这个买卖是零和游戏，最终的价值还是要用树上的果实来衡量。
所以，你说分红重要不重要?
我觉得树上的果实对投资来说是决定性的，一棵好的树，树上的果实一年比一年多，即使短期市场先生短期喊价低了，随着时间推移，结果将呈现出来，这棵树的价值迟早会被其他投资者发现的。
我们要做的是找到这样的树，并投资它，然后等待树开花结果。
