近期气温回升较快，叠加东北等地供暖陆续结束，传统煤炭淡季来临，市场需求有所下滑，煤炭后市重点关注哪些因素？板块如何布局？具体来聊聊~
需求方面，3月以来多地气温显著回升，北方供暖需求逐步缩减，火电日耗开始季节性下滑，煤炭消费进入传统淡季；库存方面，由于电厂春检陆续开始，终端补库尚待开启，环渤海港口日均调入大于调出，库存回升，终端库存维持相对高位。综合来看，动力煤淡季需求主导，叠加港口、电厂库存相对偏高，近期动力煤价小幅下行。
进入4月，主要矛盾仍在需求端，淡季累库下煤价仍有些许压力，但一些积极的因素在出现。宏观层面，据国家统计局3月31日消息，3月我国制造业PMI为50.8%，比上月上升1.7个百分点，制造业景气回升，后期稳经济政策措施预计继续推进，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间。
中长期来看，我国全社会用电量增速维持高位，火电投资额近三年高速增长，2024年火电发电量增速有望达5%-6%，2024年国内煤炭供需缺口预计在1亿-1.5亿吨，煤价有望走强，煤炭估值仍有提升空间。煤炭板块高壁垒、高现金、高分红的属性具备长期投资价值，后续持续关注政策预期或基本面相关催化情况，市场需求逐步企稳的情况下煤炭资源稀缺的属性将更加凸显。
数据来源：东北证券。
$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$$招商北证50成份指数发起式A(OTCFUND|017517)$$招商北证50成份指数发起式C(OTCFUND|017518)$$招商中证红利低波动100指数发起式A(OTCFUND|020672)$$招商中证红利低波动100指数发起式C(OTCFUND|020673)$
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