行情回顾
上周市场先涨后跌,小幅回落。上证指数在3000点以下盘整,一周跌幅0.91%,深证成指下跌1.76%,创业板指下跌2.31%,创业板50指数下跌2.55%。量能有所萎缩,沪深两市总成交量较上一周下跌7.84%,个股活跃度降低,一周陆股通资金净流出186亿元。行业板块方面,传媒、纺织服饰涨幅居前,金融地产风格相对占优;食品饮料、电力设备和通信跌幅居前。
市场观点
国内经济基本面仍处于弱修复的态势中,11月经济数据表现较为平淡。数据端,CPI 同比下降、社融和社零数据均略低于预期以及房地产投资增速继续探底,国内经济修复动能有待增强。政策端,国内中央经济工作会议的召开定调“稳中求进、以进促稳、先立后破”,并明确对科技方向的支持;北、上等多地房地产政策进一步优化,建议关注后续政策效果。
海外方面,美联储维持目标利率不变,整体表态偏鸽,美债利率继续下行,市场预期明年 3 月首次降息,外部压力继续改善。
随着国内一系列政策相继落地,尽管部分分项数据未能超预期,但我国经济持续向好的基本面不会改变。海外景气下行和通胀放缓双重催化下,美国货币政策拐点已现。站在当前时点,全球流动性压力缓释,A股市场主要指数的估值水平位于历史较低位置,包括创业板在内的成长板块的投资机会进一步显现。创业板50指数估值已回落至25倍以内,处于过去十年历史最低位置,随着推动市场企稳的积极因素越来越多,以创业板50指数为代表的低位创业板核心资产或率先受益(数据来源:Choice,截至2023.12.18)。
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