基金经理田鑫：

综合胜率和赔率看，转债依然处于未来中期维度较好的配置时点。3季度末，转债赔率极高，但胜率处于历史较低水平。之前核心矛盾是资产胜率低，股市阴跌下波动率价值小，信用事件频繁触发。伴随提振经济政策不断出台，股市下行风险大幅缓释，这3个负面因素得到大幅改善。

经历长时间的震荡下行，投资者对于转债正股定价依然偏保守谨慎。历史数据来看，股债两市收益率和波动率企稳后的半个月，转债估值通常呈现逐步扩张。

当前需要关注的风险点在于债券市场震荡带来的潜在短暂流动性冲击，以及美国大选宏观交易冲击，但是上述两者对转债中期的期权价值均值回归影响可能较小。

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