#晒抱蛋收益##晒好基聊心得#打卡1天。易方达增强回报债券A(110017)是一只债券型混合一级基金，成立于2008年3月19日。其投资目标是通过主要投资于债券品种，力争为基金持有人创造较高的当期收益和总回报，实现基金资产的长期稳健增值。它除了有债券等固定收益类资产的投资（占比不低于基金资产的80%）外，还可以投资股票等权益类资产。这种组合既可以获取债券的稳定收益，又有机会通过股票投资来增强收益，当然也伴随着一定的风险，相比纯债基金，其风险和收益都可能更高。
金融系统层面 的政策取向一致性强化，实体经济层面“政策合力”的效果还需要进一步观察。我们认为9 月末以来一系列增量政策显示，金融系统内央行与金融监管总局和证监会的政策取向一致性有明显强化，也部分对应了9 月末至10 月上旬权益市场的快速回升。
　　但逆周期政策发力从预期层面到落地生效的进程中，实体经济层面“政策合力”还需进一步观察。考虑到财政发力涉及跨财政部、发改委等多部委间的协调以及地方政府在基层执行层面的配合，同时从增量政府债券发行到财政资金到达终端形成实物工作量等有一定时滞，虽然10 月逆季节性回升的制造业PMI 反映经济景气度在边际已有好转，但复苏初期经济的实际增长斜率大概率仍将较为缓和。
对债市而言，前期市场的一个重要分歧点是增量政府债发行对市场流动性的冲击和资金流入权益市场，但我们认为这种冲击已经被基本定价。假定本轮逆周期政策的核心在“政府加杠杆”，增量政府债券集中发行与财政存款支出之间的时滞会对银行体系流动性造成较大的“抽水”压力。从影响市场流动性和二级市场供需的角度出发，特别国债的发行若以定向发行的方式进行，若年内增发普通国债和地方置换债的总规模若在2 万亿之内，短期内不会对流动性和债市造成实际影响。另外密切关注M1 和现管类产品的波动可能较好的预判未来流入权益市场的资金变化。
@易方达基金 $易方达增强回报债券A$