一、美国宏观经济数据

美国11月Markit制造业和服务业PMI均走高。美国11月标普全球（Markit）制造业PMI初值48.8，为4个月新高，符合预期，前值48.5；服务业PMI初值57，为32个月新高，预期55.2，前值55；综合PMI初值55.3，为31个月新高，预期54.3，前值54.1。

美国11月密歇根消费信心终值意外下修。美国11月密歇根大学消费者信心指数终值71.8，预期73.7，初值73，10月终值70.5。一年期通胀率预期终值2.6%，预期2.7%，初值2.6%，10月终值2.7%。

美国10月新屋开工和营建许可均不及预期；11月NAHB住房市场指数上升。美国10月新屋开工年化总数131.1万户，预期133万户，前值从135.4万户修正为135.3万户。10月营建许可年化总数初值141.6万户，预期143万户，9月终值142.5万户。美国11月NAHB住房市场指数上升3点至46，来到今年4月以来最高点，得益于销售预期上升，以及对特朗普政府将减轻监管负担的乐观情绪。

二、主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周（11月18日-22日），标普油气指数整周上涨5.49%，纳斯达克100指数整周上涨1.87%，标普500指数整周上涨1.68%，其覆盖的11个行业板块有10个上涨，其中必需消费领涨3.10%，通信设备领跌0.30%。

数据来源：Wind，指数历史表现不预示未来收益

2、 配置方向

美股：11月标普美国制造业和服务业PMI超预期，美股大涨，美元继续强势。国际地缘冲突局势加剧，黄金价格上涨，比特币大涨至接近10万美元。随着经济数据好于预期，美联储官员鹰派表态，CME利率期货隐含美联储12月降息25BP的概率下降至56%。

短期看，12月公布的11月非农或因飓风与罢工扰动消失出现反弹，CPI可能在通胀黏性与年末低基数的共振下延续回升，12月的降息存在不确定性。

同时中期看，特朗普的政策总体给通胀带来上行风险，降息节奏可能会更慢一些。关注美联储11月FOMC会议纪要以及10月的PCE数据。

全球市场：全球股票流入收窄，债券市场加速流入，货币市场转为流出；美股流入放缓，新兴市场加速流出。

跨市场和资产：美股流入收窄，新兴市场流出扩大。主动外资上看，美股本周流入收窄至23.0亿美元（vs.上上周流入42.8亿美元），发达欧洲加速流出25.0亿美元（vs.上上周流出13.5亿美元），日本股市转为流出6.6亿美元（vs. 上上周流入1.2亿美元），新兴市场流出增加至22.8亿美元（vs.上上周流出11.5亿美元）。整体上看，全球股票流入收窄，债券市场加速流入，货币市场转为流出。

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数据来源：Bloomberg