近年来，受地缘政治影响和科技产业需求驱动，国产芯片发展不断换挡提速，而各级政府密集出台“强芯固基”利好政策。在“强芯剂”之下，2025年的科创芯片会面临何种投资机遇？

国产芯片注入“强芯剂”

芯片是现代工业的“粮食”。2023年以来，国产芯片发展受到重点关注，广东、山东、重庆、武汉等省市已相继颁布集成电路或芯片产业相关政策，在人才培养、技术研发、产业链协同等方面做出重要指示。

2023年12月29日，山东省人民政府发布《关于加快实施“十大工程”推动新一代信息技术产业高质量发展的指导意见》提出，加快“芯机联动”，力争到2025年，全省集成电路产业规模过千亿元。

2024年1月8日，重庆市人民政府印发的《重庆市集成电路设计产业发展行动计划（2023—2027年）》提出，到2027年，重庆市集成电路设计产业营收突破120亿元；新增集成电路设计企业100家以上，其中营收超过5亿元的企业1家以上、营收超过2亿元的企业4家以上。

2024年10月21日，广东省人民政府办公厅印发《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案(2024—2030年)》。方案提出，加大“强芯”工程对光芯片的支持力度，扩大省级科技创新战略专项、制造业当家重点任务保障专项等支持范围。

2024年12月13日，武汉市人民政府进一步公布了《武汉市加快生产业高质量发展实施方案（2024—2027年）》。该方案重点提出，要加强国家集成电路产业计量测试中心等平台建设，提升产业协同创新能力。

科创芯片—覆盖科创芯片代表性公司

当前，全球半导体供需持续增长。2023年全球半导体销售额近5200亿美元，中国市场销售额约1500亿美元，仍是全球最大的半导体市场。与此同时，我国集成电路产量在2024年持续提升，24年前11个月产量约3953亿块，同比增长27%。（资料来源：美国半导体行业协会，国家统计局，数据日期：202301-202411）

科创芯片指数（000685）从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。（数据来源：中证指数公司，Wind，数据截至2024.12.31，后续可能会变化，具体以指数公司的信息为准。）

根据中信三级行业分类，科创芯片聚焦高新技术和战略新兴产业，其中集成电路占比超70%。

科创芯片过往的研发投入远高于市场平均水平，长期竞争力或有支撑。

从指数过往表现来看，自指数基日（2019年12月31日）以来，科创芯片指数过往收益跑赢主流宽基，其中2024年累计收益34.52%；整体波动弹性较大，或可作为波段工具，满足不同投资者的需求。

怎么看后市投资机遇？

据中信建投证券分析，硬件基础设施作为AI大模型发展基石，但海外对华供应高端GPU、HBM受限，先进制造、先进封装代工产能难以获取。国内AI算力产业链仍在起步追赶阶段，可以类比海外AI在2023年之前的爆发前夕，但关键环节处于“有需求、没供给”的状态。虽然国内半导体国产化率在过去几年持续提升，但是核心环节国产化率仍然较低。在传统半导体国产化已有一定基础的情况下，高端芯片、先进存储、先进封装、核心设备材料、EDA软件的国产化或仍有较大提升空间。

（资料来源：中信建投证券《人工智能2025年投资策略报告：算力为基，自主可控大势所趋，Agent及B端应用崛起》，2024年11月25日）

据中信证券分析，长期来看，中国拥有庞大的下游产业集群和需求市场，各行业有望形成加大国产芯片采用的风向，促进本土芯片制造和设计发展；另一方面，部分外资如欧洲芯片企业也推行“China for China”等“在地化”生产策略，将中国的需求放在中国大陆生产，有望促进芯片制造环节发展。

（资料来源：中信证券《电子行业半导体板块重大事项点评—英伟达遭反垄断调查，国产芯片主线明确》，2024年12月9日）

广发证券表示，芯片国产替代的节奏有望加快。国产芯片硬件性能方面已经具备国产替代的技术基础，已经可以实现在部分场景、部分行业的国产替代。再考虑到自主可控的建设现状和未来趋势，芯片国产替代的长期趋势明确，其节奏存在加快的可能性。

（资料来源：广发证券《计算机行业：美国升级半导体出口管制政策，芯片国产替代节奏有望加快》2024年12月4日）

$博时上证科创板芯片ETF发起式联接A(OTCFUND|022725)$

$博时上证科创板芯片ETF发起式联接C(OTCFUND|022726)$

$博时半导体主题混合C(OTCFUND|012651)$

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