2024年即将过去，又到了总结过去和展望未来的时候。
2024年， A股以“下跌-反弹-下跌-反弹”这种过山车的方式，对投资者进行了考验。有太多的人在9月24日之前离场，错过了史诗级反弹行情带来的大幅回血的机会，万幸的是自己咬牙坚持了下来。
2025年将至，无论过去如何，资本市场给了每个人重新规划账户，争取翻身的机会。更何况当前A股处于“天时、地利、人和”，基本面在恢复、政策面支持态度明确、资金面保持宽松，尤其是12月9日的重磅会议，明确表示要“稳住楼市股市”、采用“更加积极的财政政策”、“大力提振消费”、强调“以科技创新引领新质生产力发展”，这些都预示着2025年一波行情或将呼之欲出。我们必须总结过去，面向未来，才能不枉费未来的行情。下面就来谈谈我过去的经验和教训和来年的规划，和大家共勉。
一、复盘过去：选对了方法，没做好细节
截至今年12月8日，我的账户收益是8.03%，实现了扭亏为盈，还跑赢了同期基民的平均收益，这是一件值得高兴的事情。但是相较之下，同期沪深300上涨了15.8%，也就是说我的收益只是沪深300的一半左右，没有跑赢市场平均收益。

这真是让我意难平。因为从复盘来看，自己很用心的调整持仓基金，力争做到低点买入、高点止盈，最终还是“一顿操作猛如虎”，没能跑赢指数。我决定积极改正，在2025年不犯同样的错误。以下是我的几点反思和改进计划：

1、做到了逢低买入和坚持定投，但资金消耗过快，难以为继。首先在逢低分批买入过程中，由于没有拉开价差，交易次数过多，不仅导致成本摊薄效果不佳，还过快的消耗了资金；定投虽然不需要择时，但由于没有在相对高位减少定投金额或降低频率，在相对低位提高定投金额或频率，高位持仓过多，低位成本摊薄效果不佳。
2、受处置效应影响，倾向于卖出盈利的基金而继续持有亏损的基金，导致优质基金过早被止盈。有时将止盈后的资金补仓亏损的基金，结果差的基金依然没有起色，将盈利也亏掉了。
3、坚持了资产配置，但细节没有处理好。比如配置了较多的行业或主题指数基金，但这些产品需要进行一定的择时操作；此外，对海外股市进行了一定的配置，但是患了“恐高症”，高位止盈之后，海外股市还在“高歌猛进”。
总结下来，我认为对于很多普通投资者来说，还是少做一些判断，多进行一些确定性较高的投资。基于这一点，我决定在2025年改变不良的操作习惯，并对组合配置进行调整。首先，降低行业或主题指数基金持仓，提升宽基指数基金配置，因为宽基指数表征市场平均收益，比较容易管理。其次，做好全球化资产配置，提升美股、欧股等海外股市的持仓。
近期，我还是比较担心海外股市高位风险，相较之下A股在全球范围处于性价比较高的位置，所以我决定第一步先从我的A股持仓调整开始，将部分行业或主题基金的配置陆续转入跟踪宽基指数中证A500指数的中证A500ETF（159338），下面解释一下具体的原因。

二、布局未来：2025年为什么重点布局中证A500？

中证A500指数自今年9月23日发布后就受到市场的高度关注，这并非投资者的盲目追捧，而是它确实具备独特的魅力。
1、长期回报彰显实力
中证A500指数自基日（2004.12.31）至今（2024.12.8），累计涨幅为369.43%，分别跑赢上证指数、深证成指和沪深300指数199.59%、118.41%、71.59%；年化波动率略高于上证指数、低于深证成指，年化收益率、夏普比率均高于上证指数和深证成指，说明中证A500在承担一定风险的情况下，所获得的超额回报较高。
图：中证A500、上证指数、深证成指走势对比

来源：Choice，截至2024.12.9，红线为中证A500，蓝线为沪深300，绿线为深证成指，玫红色线为上证指数。

2、行业配置更加均衡，“含新量”更高
中证A500采用行业均衡的选样方法，覆盖的行业较多，配置较为均衡，第一大行业占比未超过11%，降低了单个行业风险对组合的冲击，提升了指数的可投资性。据统计，中证A500覆盖了100%的中证二级行业和98%的中证三级行业，相较之下沪深300指数对中证二级行业覆盖率为91%和中证三级行业覆盖率为68%。（来源：中证指数公司，截至2024.11.7，中证二级行业35个，中证三级行业93个）
中证A500前两大行业为电子和电力设备，沪深300前两大行业为银行和非银金融；中证A500中电子、电力设备、医药生物、计算机四个新兴行业占比为32.87%，沪深300中这四个行业的占比为28.73%。这些说明中证A500降低了传统行业权重，提升了新兴行业权重，“含新量”较高，更加契合当前经济转型升级、推动新质生产力发展的时代方向。
图：中证A500和沪深300行业权重分布

来源：Choice，截至2024.12.8，行业占比动态变化，仅供参考

3、汇聚百业龙头，核心资产覆盖更全面
中证A500优先选取三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的股票，不再像传统宽基指数一样单纯“以大为美”、“唯市值论”，以大盘蓝筹股为基本盘，又囊括了细分领域尤其是新兴行业的龙头股，对A股核心资产的覆盖更全面，成份股的市值分布更合理。
图：中证A500和沪深300成份股市值分布

来源：Choice，截至2024.12.8，市值动态变化，仅供参考

4、便利于境内外中长期资金配置
中证A500在编制过程中，注重考虑境内外资金的偏好，相较于传统宽基指数，创新的采用了ESG标准、互联互通作为筛选条件，降低了成份股发生重大负面风险事件的概率，也便利境内外中长期资金配置A股资产。
通过对比分析后，我发现中证A500具备独特的编制规则、均衡的行业分布、全面的核心资产覆盖、较高的“含新量”，是非常适合捕捉新时代A股贝塔收益的宽基指数。
在选择跟踪中证A500的指数基金时，我会根据规模、成交量、管理能力、费率等因素来筛选，保证指数基金能够控制好跟踪误差，降低交易成本。通过对比我决定选用中证A500ETF（159338）。
截至2024年12月9日，中证A500ETF（159338）的规模为279.09亿元，在已上市的22只跟踪中证A500的ETF产品中规模排名第一；份额为288.23亿份，近20个交易日份额增加了61.02亿份，表明资金正持续流入；管理费率和托管费率都属于同类产品的较低水平。产品还提供了场外申购的中证A500ETF联接基金（A：022448，C：022449，I：022610）。（来源：Choice，规模数据动态变化，仅供参考）
三、结语
过去几年，股市的调整确实给我们带来了深刻的回忆，但随着全球进入降息周期、国内10年期国债收益率破2%，我们正迎来低利率的放水时代，持有资产，而非现金，才是正途。这种低利率环境，加上政策面的百般呵护，非常有利于权益资产的表现。对于2025年，我非常期待，也非常有信心。
不过，目前A股经历一轮快速拉升后进入震荡阶段，各路资金犹豫心理、悲观情绪依然存在，这也是正常现象，因为“牛市往往在绝望中诞生，在怀疑中成长”，如果大家都一致认同是牛市了，那可能说明市场已经过热了，我们反而会错过布局的好时机。
我们要做的就是改善自己的交易行为习惯，优化组合的资产配置。让我们一起忘掉2024年的意难平，一起期待2025年的白月光。

风险提示：观点仅供参考，可能随市场变化动态调整，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。指数历史业绩不代表未来，也不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
上述ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述联接基金的目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资须谨慎。
ETF基金收益分配原则：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；5、每一基金份额享有同等分配权；6、法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，基金管理人可调整基金收益的分配原则和支付方式，不需召开基金份额持有人大会审议，但应于变更实施日前在规定媒介上公告。
联接基金收益分配原则：1、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资；若基金份额持有人不选择，本基金默认的收益分配方式是现金分红；基金份额持有人可对 A 类、C 类和 I 类基金份额分别选择不同的分红方式；2、基金管理人可每月对本基金相对业绩比较基准的超额收益率以及本基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金份额净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配。本基金可每月进行评价及收益分配，基金收益评价日、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；3、由于本基金 A 类基金份额不收取销售服务费，而 C 类和 I 类基金份额收取销售服务费，各类别基金份额对应的基金份额净值增长率或可供分配利润将有所不同，本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权；4、法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，基金管理人在履行适当程序后，可调整基金收益的分配原则和支付方式，但应于变更实施日前在规定媒介上公告。鉴于基金的特点，上述基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。

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