A股反弹，昙花一现？更值得警惕的是，日本可能加息，对美股和A股都可能产生重大不确定性。接下来，我们具体聊聊。

一、A股：目前尚未看到反弹的持续性

昨天的帖子《【A股】全面反弹，但机会真的来了？》重点说了这个反弹的性质 —— 超跌反弹，缺乏利好支撑。

今天也确实如昨天盘后的判断，是个低开，小幅震荡没有做T的空间。

有朋友可能会觉得，昨天上证涨2.5%+，这不是利润空间吗？

今天创业板跌1.82%，这不是做T空间吗？

为什么说无利可图？

我对此的看法是：

单根日K线并不构成利润空间 —— 因为A股是T+1交易机制。

大部分人很难在日内T+0交易中获利，原因有2点：

1、T+0交易的空间很小，必须要有足够低的手续费来保护利润空间。

场内ETF或许可以做，但场外基金不能以盘中价格成交就完全断绝了T+0交易的机会，而“昨天买，今天卖”这种模式对场外基金来说也很难获利（短期交易费率过高），因此就不用考虑了。

2、T+0交易的容错率很低，必须经验非常丰富且高度注意盘面。

因为日内走势的每一波幅度都有限，而且通常一天只有2波上涨+2波下跌的机会，不是每一波都有足够的空间可做。

而且日内走势的随机性比日间走势更大，规律难以把握。

交易时间跨度越短，难度越高。

所以，对大部分人来说，短线是很难持续获利的。

获利主要来自于持续的趋势行情，或者比较大的波段行情，这通常需要横跨几周甚至几个月来完成。

而当我们不再纠结于单日涨跌幅，以周、月等更大的视角来看待走势时，就会发现很多看似巨大的单日涨跌幅，有观测价值，但缺乏交易价值。

昨天这根大阳线就是如此。

游资动向 —— 昨日融资额净流入。

昨天大阳线，融资额净流入明显，但持续性成疑。

在连续净流出后，融资额流入显然是积极的，但放在周、月的视角来看，这仅仅只是开始，关键在于之后的持续性。

成交量也是辅助判断的依据，如果融资额持续流入+成交量配合放大，则市场持续性可能比较好。

如果成交量萎缩，则代表市场依然以存量资金为主。

而今天恰恰就是缩量的。

另外，今天债市收益率又走低了，代表市场依然选择低风偏的债市，而不是股市。

结论：

以周度角度来看，目前的反弹没有体现出交易价值；

以融资额+成交量看，目前没有体现出持续性。

今天债券收益率继续下跌，资金的风险偏好依然较低，去抢了债券，没有选择股市，验证了持续性成疑。

要说可能存在的机会，如果后续行情继续拉升遇到阻力位，并出现走弱信号，可能是波段减舱等待回落的机会。

但市场未必如我们所愿，因此当前保有部分舱位即可，如果能有更大调整幅度，可能准备加舱。

二、美股A股的另一调整诱因 —— 日本要加息

2024年8月份日本加息，给了美股一记重锤，进而给了全球市场重锤。

本周二周三，日本央行再次连续释放加息口风。

日本加息的影响：

1、减少美股流动性：日本长期以来是全球重要的低息资金来源地。如果日本加息，日元资产的吸引力增加，部分原本流向美股寻求更高回报的资金可能会回流日本，这会减少美股市场的流动性。

2、压降科技股估值： 美股中科技股占比很高，且对利率非常敏感。加息预期升温会提高科技公司的融资成本，并降低其未来盈利的吸引力，可能导致科技股估值回调。

3、套息交易的平仓： 长期以来，存在大量借入日元投资其他高收益资产的套息交易。日本加息可能会导致这些套息交易被平仓，引发市场波动，并对相关资产（包括部分美股）造成抛压。

如果日本加息，时间将在1月24日周五。

这是我们春节前的最后一周，正是特特1月20日上来之后的那周。

最近美联储降息进程受阻，美银甚至开始改口讨论加息。

美联储短期加息的可能性极低，但这种讨论无疑对当前估值极高的美股并不友好。

再叠加日本央行的大概率加息、英伟达GB200供货延迟导致业绩递延等一系列消息堆积，美股最近的波动很可能加大。

看看我们春节前一周可能遇到的事情：

1月20日特特上台，颁布一堆政令。

1月24日日本央行可能加息。

美股可能首次影响而加大波动引发调整，而我们则马上休市过节。

因此，如果节前A股市场处于相对高的位置，资金观望的情绪会更浓烈。

对于A股和美股来说，都依然是观察等待阶段，并没有到出击的时候。

反而是提前调整下去，会化解不少风险。

结论：

1、当前A股的反弹，尚未看到持续性，也未看到参与价值，依然是观测为主。

2、新情况，日本1月底可能加息，或对美股造成负面影响，进而连带A股。

3、我们按原计划保持部分舱位，可攻可守，涨了也不存在踏空焦虑，跌了就准备加舱。

—— 以下是：股市消费记录 ——

美股：

**标普：已成非卖品。

**纳指：无。

国内：

**科创100：清仓式移出舱。

**中证A500：保持基本舱。

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海外消费记录：

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$易方达上证科创50联接C(OTCFUND|011609)$

$鹏华上证科创100ETF联接C(OTCFUND|019862)$

$易方达创业板ETF联接C(OTCFUND|004744)$

$易方达创业板ETF联接A(OTCFUND|110026)$

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