1 创新药板块上涨源于基本面改善。

李子波指出，近期创新药板块的上涨主要受基本面改善驱动，特别是创新药和CRO领域的业绩和订单表现超预期。他认为这种改善趋势在下半年仍将持续，支撑板块行情。

2 医药板块下半年走势向好。

李子波认为上半年科技板块表现强势，医药板块相对冷淡，但下半年医药行情有望改善。他建议投资者可以逐步增持医药等非科技板块，但需结合自身资产情况和行情判断。对于创新药，他认为当前仍处于相对低位，可逢低布局。关于A股和港股创新药企业，他指出A股市场相对独立，港股受更多因素影响。

3 港股受政策和流动性影响较大。

李子波指出港股对美联储政策和地缘因素敏感，流动性较A股差，波动更大。港股医药股中有部分优质标的仅在港股上市，未来可投资选择较多。国泰海通创新医药产品目前主要投向A股，港股占比低于40%，后续将推出专门投资港股通医药的产品。A股与港股创新药估值存在差异，港股通常更便宜，但部分行业龙头H股可能溢价。

4 A股对港股长期保持溢价。

李子波指出，由于流动性和投资者结构差异，A股对港股长期存在30%-50%的溢价区间。他分析创新药与CRO板块关系，认为CRO作为上游服务商，其订单和价格受创新药研发景气度直接影响。实验猴涨价反映早期研发活跃，而CMO景气则与MNC产品销售放量相关。CRO行业在小分子领域已确立领先地位。

5 创新药产业链优势明显。

李子波指出，中国在大分子ADC领域优势显著，但需进一步提升市场份额。中国制造业和工程师红利为创新药领域提供强大支持，但中国创造企业全球化布局仍处早期阶段。医药股近期表现良好，处于修复阶段，基本面稳定，估值较低，抗跌属性较强。

6 医药板块估值处于底部修复阶段。

李子波认为医药板块目前估值合理，没有泡沫，处于底部修复阶段。他提到创新药近期表现较好，但市场仍存担忧。中药板块方面，政策支持中药发展，但行业景气度受流感低发和消费环境影响，目前处于摸底状态。

7 基药目录产品放量带动业绩。

李子波指出，进入基药目录的产品将迎来快速放量，尤其对创新药公司业绩有积极影响。基药目录有助于药物覆盖基层市场，提高可及性。国家配套政策将促进目录执行。医药行业在A股和港股存在联动，但港股受海外政策影响更大，波动性较高。港股创新药在上涨周期中弹性较大，低位投资机会多。国泰海通创新医药产品值得关注。

8 基金持仓以创新药和C叉为主。

李子波介绍了基金持仓方向，主要聚焦创新药和C叉板块，其中创新药占比较大。他看好中国创新药赛道，认为其国家战略地位日益提升，行业需求刚性且发展有韧性。在回撤控制方面，他主要通过个股优化组合和止盈止损操作来应对市场波动，避免重大择时，注重基本面选股。

9 持仓调整策略与创新药行业展望。

李子波提到，持仓个股若出现不利变化会及时处理，趋势下行则卖出。他认为创新药行业整体发展良好，中国能力在提升，跨国合作性价比高。在持仓选择上，他倾向于大公司，因信息透明度高，信息差小；小公司信息差大，投资需谨慎。他强调投资要赚认知范围内的钱，避免追高被套。

10 医药基金投资建议分享。

李子波建议投资者根据自身风险偏好和投资习惯进行医药基金投资，避免追高和all in单一赛道。他指出医药行业相对稳健，建议通过定投方式长期参与。主持人红年总结时强调降低预期，长期投资更有效。