近期债市出现颠簸，让一众“养基收蛋人”略感不安。债市的调整会持续多久？手里持有的债基应该怎么办？

近期债市调整的原因

首先，临近税期，资金面边际收紧，存单利率快速上行，压缩短端套利空间。8月政府债供给节奏边际加快是资金面收紧的主要原因。政府债发行加快，这也增大了银行发行存单融资扩表的需求，并推动存单利率上行，加快了债市的调整。

其次，今年以来债券市场利率大幅下行，导致多头浮盈盘在市场调整过程中产生止盈诉求。今年以来长端利率震荡下行，交易类机构前期积累了较多浮盈，出现部分“落袋”情绪。

第三，非市场化的原因放大了债市负面情绪。近日，银行间交易商协会对江苏四家农商行启动自律调查以及部分做市商暂停长债做市交易。

总体来看，本轮债市调整或与经济基本面关系不大，未来中长期内债市有望回归基本面，短期波动或可控。

如何应对波动

从长周期的角度来看，利率下行可能是一个长期趋势。目前来看，基本面和供需结构对债市或仍有支撑，债券市场处于相对有利的环境中。面对债市的“跌宕起伏”，“管住手”长期持有或许是一种比较好的选择。

一方面，大部分普通投资者很难精准地把握节奏买低卖高，在“追涨杀跌”的一番买卖操作后，很有可能错失潜在修复行情；另一方面，随着扰动的增加，波动也会随之加剧，对个人投资者来说，交易难度较大。短期频繁申赎也会产生交易成本，在纯债类产品上做短期波段择时的性价比或不高。

此外，债市调整并不完全等同于债基亏钱，不同类型的债基在市场调整中受到的影响不同，投资者还是应该根据自身风险适配能力、资金投资期限及使用需求等来进行资产配置，通过“分散配置+长期投资”，利用不同资产性质的差异，通过多元化配置适当降低短期波动，从而有望获取风险资产的长期回报。

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