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发表于 2024-11-06 09:27:20 天天基金网页版 发布于 北京
A股或进入关键窗口期,押注哪个方向更胜一筹?

2024年的投资日历眨眼间来到11月,在经历了“924”一揽子政策的暴涨行情过后,市场开始进入一个震荡整理阶段。好消息是,当下市场每天仍有新的热点进行轮换,因此成交量和情绪维持在相对高位;但高低频繁切换的市场让投资难度陡然上升,站在当下时点,该如何看待、选取投资方向?

 

宏观叙事下,【超级周】能带来何种变化?

 

本周可以说是2024年最受瞩目的一周。人大常委会、美国大选、美联储议息会议这三件大事都将在本周落地。国内方面,市场关心能否带来增量政策;国外方面,投资者担心大选和降息结果是否利好A股后续发展。

 

事实上,国内方面,前期的增量政策已陆续落地尽管政策刺激不足以在总量层面上拉动经济重回增长周期,但足以稳住经济大盘,并在一些行业和领域带来不错的持续性增长机会。未来依然会有许多成长性公司的估值和盈利会迎来修复的机会。

 

外围方面,美国劳工部近期发布的报告显示,10月非农就业人数增加1.2万人,不仅远低于9月的22.3万,也低于市场预计的10万人,同时创2021年1月以来的最小增幅。此外,10月失业率和上月持平,为4.1%,符合预期。 工资水平继续上涨,平均时薪环比增长0.4%,略高于预期;同比增长4%,符合预期。

(图片来源:光大证券研究所)

 

 

从降息节奏看,10月弱于预期的新增就业数据显示美联储年内继续降息的必要性,但大幅降息概率不高。按联邦利率工具显示,本周FOMC会议,降息25基点的可能性接近98%。

 

其实,对于外部扰动因素,美国大选结果不受投资者控制,不论结果如何,降息与否,都不会改变A股整体向上运行的节奏。正如中信建投证券指出,外部扰动因素对于A股本轮行情的节奏或有影响,但是对行情的趋势不会有影响。无论结果如何都不会影响到我国政策端目前的主要工作目标,即巩固资产负债表,扩大内需。

 

A股进入业绩真空期,风险偏好能更进一步?

 

A股三季报披露收官。截至10月30日21时30分,A股共5348家上市公司对外披露2024年三季报,近五成公司前三季度实现净利润同比增长。据上海证券报报道,在产业转型升级的浪潮中,半导体、新能源等新兴产业公司向新求质,推动经济平稳运行。受益于需求回暖,“复苏”则成为有色金属、农林牧渔等传统行业的主旋律。

 

根据过往规律来看,A股往往会在年末迎来上涨行情,且结构上大盘低估值风格更强。这主要有两方面因素,一是估值层面,四季度伴随估值切换,来年的盈利取代当期盈利,股票估值迎来重新定价;二是预期层面,年末往往处于业绩真空期,股价的走势与业绩相关性较低。

在光大证券看来,未来一段时间内,政策的陆续落地情况或将是市场交易的重要主线,建议投资者关注有望受益于政策落地的泛地产基建相关资产(如白酒、地产、建材)以及并购重组相关方向。此外,在市场风险偏好回升的大背景下,军工、TMT、新能源板块部分或许有自下而上的机会。

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值得注意的是公,创业板100ETF华夏(159957)及其联接基金(A类:006248,C类:006249)管理费率已由0.50%调降至0.15%,托管费率由0.10%调整为0.05%。此次调整后,场内相关费率将调降至业内最低标准。

 

2. 相关产品:创业板综ETF华夏(159563)及其联接基金(A:021367;C:021368)

 

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