有道是“卖在人声鼎沸时，买在无人问津时”。

在经历了长达逾两年半的弱势整理后，A股市场是否迎来了绝佳的抄底机会？

在回答这个问题之前，我们不妨先来关注一下投资者的心态与市场的实际状况。目前的A股回到了低迷状态——截至2024年7月30日收盘，沪指位于2900点以下，沪深两市成交额低于6000亿。若剔除工商银行等数只强势权重股，目前的个股股价差不多回到了今年2月份的低点位置。

即便如此，市场何时见底犹未知。股市充满了变数，任何对市场的过度自信都可能让投资者忽视潜在的风险。而类似“我要抄底”这样的往往又是投资失败的前兆。

那么，与其执拗于何时下场，不如在市场相对低位选择主流的指数，进行合理布局。

在起伏不定的市场中，“确定性”成为市场关注的重点。由核心资产汇聚而成的中证A50指数则成为许多场内资金的选择。

01　　

　机构资金与产业资本的“逆向操作”　　

证券投资堪称是一项反人性的运动。在经历了2年多的低迷阶段，很多投资者的心态崩了。这从近期的一些权益类基金被赎回的情况就能找到一些端倪。

但是，大众可能忽视一个重要情况：当前A股市场，正处于一个历史性的低估值区间。

这一判断并非空穴来风。

复盘来看，A股的绝对估值水平仅高于过往的几个极值点。据国信证券统计，截至7月26日，剔除PB大于10的异常值样本后，当前绝对估值水平仅高于2008年11月、2012 年2月和2024年2月，但估值位于滚动三年5%以下分位数的个股占比显著高于今年2月底部。上述3个时间段沪指最低分别触及1678.96点、2263.34点和2635.09点。这表明，尽管市场短期内可能仍会波动，但从长期视角来看，A股已经具备了较高的安全边际。

说到底，低位离场是信心缺失使然。但是，与大众不同的是，机构资金正在不断买入。比如我们经常看到的很多公募基金正用自有资金不断买入。对它们来说，这些钱是长钱，它们正常也不太会追求短期得失，它们的行为总是出于性价比和价值的考量。

如果说金融机构在低位增持是相对普遍的情况话，那最近产业资本的密集回购行为则多少有些耐人寻味。

据上海证券报的统计数据显示，7月以来，已有约120家上市公司宣布了股份回购计划，相较于去年同期的不足40家，这一增长幅度令人瞩目。而全年来看，近1400家上市公司参与的回购盛宴，累计金额超过1700亿元。值得关注的是，有20家公司的回购比例超过5%。这一系列数据，不仅反映了上市公司对自身价值的认可，也向市场传递了一个明确的信号：当前的A股估值已经具备相当的吸引力。

开年至今，大盘低点出现在2月份。虽然沪指较当时的点位仍高出200多点，但创业板指数等多个指数点位正在逼近2月低点。

事出必有因。但是，市场低迷并不是经济恶化的缘故。最近无论出口、GDP增长等重要经济数据均显示国内宏观经济正处于复苏进程。从企业经营层面来看，工业企业利润稳中有升，营收利润率得到边际改善以及补库趋势的正在延续。这些迹象表明，随着经济的逐步复苏，企业的盈利能力有望进一步提升，从而支撑A股市场的长期表现。

以上种种虽然无法证明目前即是市场底部，但至少能解释：低位离场并非明智之举。

02　　

　中证A50指数：基本面是“硬道理”

与其低位离场，不如选择合适的标的进行布局。在众多投资标的中，A50指数凭借其独特的优势，成为了投资者低位布局的优选工具。

相对于上证50等几大主要宽基指数，A50指数在行业分布上更为均衡。举个例子，白酒行业，中证A50只给了9.7%的权重，明显低于上证50指数的17.8%。

A50指数成分股不仅涵盖了传统行业的龙头企业，还涵盖了新兴生产力代表，如科技、医药等高增长领域。这种行业均衡的配置的设置，使得A50指数能够更全面地反映市场全貌，降低单一行业波动对整体业绩的影响。

更为重要的是，A50指数的盈利能力极为突出。中证A50指数的ROE在过去五个自然年度均在16%以上，领先同期其它主流宽基指数。这个优势在当前的低估值背景下显得尤为珍贵，为投资者提供了较高的投资性价比。

从经济复苏的角度来看，A50指数同样具备配置价值。历史数据显示，在熊转牛阶段，A50指数往往能大幅跑赢其他宽基指数，展现出强劲的反弹力度。而当前A50指数的估值正处于历史低位，估值修复空间广阔。此外，随着市场风格的切换，大盘股和成长股的优势逐渐显现，A50指数兼具成长与价值属性的特点，使得其更能适应当前市场风格的变化。

03

　大成中证A50ETF联接E：低费率，更突出　　

A50指数的优势其实早就被业内所看重。今年以来，国内首批10家有实力的基金公司纷纷推出了A50ETF。与之挂钩的A50ETF联接基金也紧跟其后得以推出。
ETF基金需要股票账户，对没有股票账户的投资者来说，联接基金可直接申赎，交易方式与开放式基金相似，是更加方便的工具。

而对于挂钩相同指数的联接基金，费率则是一个更加重要的考量因素。在长期投资过程中，费率的高低会直接影响到投资者的最终收益。

目前市场中的中证A50ETF联接基金费率也有所差异，尤其值得关注的是，近期推出的联接基金E份额费率优势尤为突出。据悉，大成中证A50ETF联接E也是目前市场为唯一的A50ETF联接E类份额。

据公开信息，大成中证A50联接E综合费率（管理费+托管费+销售服务费）仅为0.3%，在同类联接基金中综合费率最低。

不同份额的费率优势在投资者长期持有基金的过程中将逐渐显现。假设投资者购买10万元的中证A50指数基金并持有1年，选择大成中证A50联接E将比市场上其他同类基金节省100-200元不等的费用。虽然这个数字看似不大，但在复利效应下，长期积累下来将是一笔可观的收益。

其实，巴菲特也特别看重指数基金的费率。他曾在多个场合提到，对于投资者而言，选择费用低廉的指数基金能够显著降低投资成本，从而提高长期投资的净收益率。他指出，如果基金投资者的投资每年要被管理费等吃掉一定比例（如2%），那么要想获得与指数型基金相当的收益率将会十分困难。

最后，笔者做一番总结：投资是自己的事情。说到底我们都是普通人，切莫，也不要盲目恐慌。希望大家能多一些理性，客观看待市场震荡以及自身的投资行为。相信，渡过阴霾，大家的投资生活都会柳暗花明。

注：基金有风险，投资需谨慎。以上观点仅供参考，不构成任何推介或投资建议。