“个人的阿尔法的前提是时代的贝塔”，这句话放到投资领域似乎也有一定道理。

在投资领域，"个人的阿尔法"通常指的是投资者通过自己的技能、策略或信息优势所获得的超越市场平均水平的回报，而"时代的贝塔"则是指整个市场或经济环境的波动对投资回报的影响。个人的阿尔法的前提是时代的贝塔，意味着无论个人投资者多么出色，他们的表现仍然受到宏观经济趋势、市场情绪、政策变化等外部因素的影响。

换句话说，成功的投资不仅需要发掘和利用个人的优势，还需要对时代背景有深刻的洞察力，以争取在不断变化的市场环境中保持竞争力。这背后，隐藏着“大道至简、抓住主要矛盾”的哲理。

而对于A股市场而言，“时代的贝塔”或许是以大盘龙头为代表的核心资产。2024年，兴业证券首提“15+3”资产，作为新时代核心资产的筛选标准。

其中“15”指的是达到或接近15%的净利润增速，“3”指的是3%的股息率。

15%的净利润增速代表资产兼具高成长性和高盈利属性，3%的股息率代表资产具有高分红特征。“15+3”资产，兼顾了相关企业的盈利能力、扩张能力和回报股东的能力。

据测算，“15+3”资产2024年以来的业绩表现也占优。

图：“15+3”资产组合2024 年以来收益率曲线

（信息来源：兴业证券；截至 20240731）

被动指数产品投资于一揽子股票，那么市场上有没有一只指数，能比较好地代表“15+3”资产呢？

于2024年第一个交易日发布地中证A50指数（930050.CSI），或许能够成为“15+3”资产的一大代表。编制方案维度，中证A50指数从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现。

“与龙头同行”的编制理念，本身就暗含了“乘势而上”、“乘时代贝塔而上”的理念。数据端来看，截至2024年7月30日，中证A50指数未来一年的一致预期净利润增速达14%，接近15%的净利润增速要求；同时股息率达到3.21%，也达到了3%的股息率要求。整体来看，中证A50指数满足”15+3“资产所要求的高成长、高盈利和高分红。

图：中证A50指数具备“15+3”要求

2024年以来，市场或已进入高胜率投资时代，而大盘龙头的高成长、高盈利和高分红属性，适配不同的市场环境，共同促成高胜率的结果。

（1）高成长：当市场有确定性景气方向或产业趋势的时候，拥抱高景气是最优选择，进攻就是最好的防守。其典型，即美股及其 AI 浪潮驱动下的科技巨头。

（2）高盈利：即便如欧洲市场，增长乏力、缺乏高景气，但只要经济不存在系统性风险，龙头维持优势，守住高盈利，依然能够凝聚资金喜好。

（3）高分红：而当市场如日本股市这样，缺乏增长、大幅震荡，那么只能退而求其次，进一步缩短资产的久期、把握当下的确定性，去拥抱低估值高分红资产。

选择“15+3”资产，乘时代之风，或许是大道至简的理智选择。

相关产品：A50ETF基金（159592）

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