12月以来，A股主要指数进入震荡调整趋势，沪深300上涨0.47%，与之相比，红利指数却跑出了超额收益，上涨5.08%。

12月以来，A股主要指数进入震荡调整趋势，沪深300上涨0.47%，与之相比，红利指数却跑出了超额收益，上涨5.08%。

数据来源：choice，20241201-20241231，指数过往表现不预示未来。

说起红利低波风格，它集中了两大选股策略。其中，红利策略青睐那些股息红利相对较高、善于赚钱并且基本能够持续分红的企业；低波策略则优选那些相对稳定、波动较小的企业。

那最近红利低波指数为什么表现较好？我们认为有以下两点原因。

一方面或与市场风格的转化有关，近期市场风格切换到了大盘及红利主线上。另一方面，随着国债等无风险利率下降，红利低波板块的“高分红率”优势进一步凸显。 

01 红利低波的分红潜力

由于红利策略侧重A股市场中高股息的上市公司，红利低波有较强的分红潜力。 以南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接为例，该指数基金自2024年以来已经连续8次分红。

南方基金认为在未来都是比较乐观的。 从持续性角度来看，高股息的底层逻辑来于所投公司持续且可观的分红。2024年“新国九条”发布后，A股的分红氛围持续提升，截至12月全A的上市公司计划分红金额已经超过6500亿元，达到了A股市场前所未有的新高。

而这可能只是个开始，随着政策不断落地，A股或进入“大举分红”的红利时代。

股息率对于机构投资者而言或将变得越来越重要。一方面在于无风险利率持续下降，股息率的相对优势逐步凸显，机构投资者如险资、社保等均逐步增持红利资产以平衡收益需求。

另一方面，中国逐步进入“高质量”增长阶段，市场风险偏好趋于理性，红利越来越成为资产配置的重要选项，且目前A股整体市场处于震荡盘整阶段，拥挤度回归合理阶段，长期注重稳定回报的投资者可以持续关注。

02 红利低波接下来走势怎么看？

除了分红角度，大部分人更关心的可能是接下来的走势，那红利低波风格后市怎么看呢？

短期维度，从红利的投机逻辑来看，政策表述高峰期已过，叠加业绩空窗期，流动性宽裕的市场或延续震荡。红利资产在震荡环境中相对稳健，同时处于跨年阶段，岁末年初红利资产或继续受益于避险需求和季节性增量资金。

中长期来看，红利的配置逻辑暂未改变。无风险利率大概率继续处于下行通道，拐点短期内难以出现，高分红资产的股息性价比或也就持续存在。

另外，持续的低通胀环境中短期内或也难以看到趋势性逆转，能够提供较高且稳定分红的资产确定性仍然较高。同时外部美元指数、美债收益率仍处高位，具备稳健、避险属性的红利资产或占优。

感兴趣的朋友可以关注南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接，I类代码021056，这只基金跟踪的指数采用股息率加权，实现权重分散化。重点关注分红的稳定性和股价的稳健性，通过“分红稳定+低波动”的良性循环力求遴选出具有较高投资价值和股东回报的优质公司，以期提升指数表现的稳健性与持续性。

摘自：南南说理财

数据来源：

Wind，截至20241225。 
Wind，截至20241225。 

风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎。

$南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接I(OTCFUND|021056)$

$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$

$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$

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