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发表于 2024-10-17 17:59:01 天天基金网页版 发布于 北京
住建部发布会结束,债券继续看多?

1、一段话介绍今天上午的债市?——住建部的会议结束了,怎么看?

答:具体的会议主旨,看下面这个链接,华尔街见闻的汇总(有全文):


我们昨天有对今日的会议进行过预测:

“至于住建部发布会具体的影响,目前看偏中性,因为支持地产,同样需要货币政策支持,预计整体对债券的影响,比较温和。大选在即,我们提前超预期投放政策的可能性和必要性,并不是很大。”


现实情况如何呢?


我们认为,看市场的资金是如何交易的,就可以了,因为主观的判断可能有偏颇或者不理性,但市场和资金,往往至少是诚实的,且如果要观察的话,最好是看昨日和今日上午合并后的表现,毕竟预告是前天发布的,昨天市场已经开始做了交易了。


A股,今天上午,房地产板块下跌4.27%(下午还在扩大),从10点开始开会后,一路下跌到10点40分,下图,随后的问答环节,开始震荡,合并两日来看,昨天涨5.5%,所以合计涨1.2%左右



A债,以30年国债期货为例,10点会议开始后,开始上涨,最后收涨0.34%。现券的情况差不多,以10年国债为例,周二晚上收盘的收益率为2.1050,昨日上行,今日下行,最后中午的时候,在2.1090左右,也就是说,相较于发布会预告之前,上行了一丢丢丢



商品,地产相关的玻璃、纯碱、焦煤、焦炭,今日领跌



那么,总体来看,一定要说个结论的话。


就是,对市场的影响,是偏中性的,一方面,没有过于劲爆的数字和总量,另一方面,一些工作确实也在推进。


但最核心的是,不管是对股票和债券来说,一个发布会的结束,就意味着短期的博弈的结束,尘归尘,土归土,一切都回到其他基本面和现实因素中来。


2、基于我们对住建部发布会的理解。——表韭纯纯的债,今日继续发车。


有四块补充一下。


我自个儿今天继续跟投2万。


基本组合成立以来,每次主理人发车,我都自己跟,特别是债市反转最剧烈的那两天(交易失败,是因为发现自己卡里没那么多钱了......请忽略,我会把所有家庭的可支配、需要流动性的资金,全部后续买入这个组合)。




今日跟投的逻辑。


摘抄下,平台上发车的理由。


1、住建部主场会议落地,阐述了过去有关地产政策的落地,包括未来政策的愿景,包括棚改金额,货币化安置,对于债券来说,在债券供给等总量上的影响较小,政策兑现中性,政策博弈阶段性结束,债券继续驶入资金配置逻辑。


2、月底存量房贷利率下调开始落地,预计存款利率下调将同步实施,有利于银行配置力量的增强。


3、本周中,基金公司信用债买入转为正值,为9月底债市回调以来首次,非银负债端的阶段性压力告一段落。


4、目前组合的配置上,以中高等级信用债相关的短债、中长债产品为主,继续规避信用下沉,在利率债配置上中性,持有一定仓位的长债,组合久期在2-3年,继续处于进可攻退可守的态势,适合作为配置工具买入,但组合并非博弈弹性的品种。


额外补充,各平台发车的情况。


经过和主理人沟通:


1、表韭纯纯的债,在天天基金上已于今日发起调仓,今日如果跟车买入,则将按调仓后的比例确认。

2、其他用户,因为平台规则不同,调仓延后到明天(18号),今天买入会按调仓前比例确认。


组合跟踪。


目前持仓跟踪如下,后续主理人如果调仓结束后,我们会同步为最新的持仓。


可以看到,目前组合持有的利率债比例,在10-20%,所以,即使昨日利率债由于发布会的预期,有所调整,组合昨晚的净值,依然没有下跌,整体处于进可攻退可守的态势。



3、央妈今天干了啥?


答:今天有1500亿的逆回购到期、700亿的国库定存到期,相当于市场要还给央妈2200亿的资金。央妈投放了1326亿的逆回购给市场,净回笼了874亿。


上午除了交易所隔夜外,资金利率都在下行,整体资金面宽松。


   

4、今天谁在买债、谁在卖债?


答:证券、基金是买入主力,银行、保险是主要卖出方。   




     

5、银行存单怎么样?


答:震荡,短端下行,长端小幅上行。



    

6、短债(信用债)怎么样?


答:高等级小幅震荡,低等级继续下行。



     

7、利率债怎么样?


答:主要期限均下行,幅度都在1-2BP左右,目前10年国债,来到了2.1%的位置。



8、今天债基能收蛋不?


存单指数基金:不太确定,不跌不赚可能。(1个蛋=1bp=0.01%的收益)

短债基金:不太确定,不跌,或者小赚可能,看具体产品。

其他纯债基金(中长期信用债):不太确定,不跌,或者小赚可能,看具体产品。

长期限的利率债指数基金:可以。


9、今天的投资建议是什么?


没有太多变化。


存单指数基金:具有性价比,月底存量房贷利率下调开始落地,预计存款利率下调将同步实施,有望打开存单下行空间。


短债基金:中性偏乐观,进入右侧,从今天债市表现看,中低等级信用债收益率还是持续下行中。随着政策利率的下行,信用债的中枢可能还会下移。但如果股市上行,则有可能打乱节奏。


其他纯债基金(中长期信用债):中性偏乐观,基金公司信用债买入转为正值,非银负债端的阶段性压力告一段落。另一方面,周六的财政发言,有利于城投债的表现,且目前期限利差较大,存在比较大的空间。不过,对信用下沉的产品短期仍需谨慎,因为可能产品的负债结构发生不可测的变化。昨天解释过,如果后续债市再有波动,还是中低等级的产品,伤害最深。


长期限的利率债指数基金:中性,短期稍微可以偏乐观一点,住建部主场会议落地,对于债券来说,在债券供给等总量上的影响较小,政策兑现中性,政策博弈阶段性结束,债券继续驶入资金配置逻辑。月底存量房贷利率下调开始落地,预计存款利率下调将同步实施,有利于银行配置力量的增强。我们既不看空也不看多,如果是我们自己的话,这个阶段不会轻易选择下重手,但会保持一定的配置比例,因为和存单类似,上行空间,同样有限。预计10年国债在2.0%到2.2%波动,以2.1%为界限,如果下破之后(目前到临界点了),则可以逐步减减仓止盈,如果接近2.2%,则配置力量预计较强。


10、基金投顾,表韭纯纯的债。


答:对于组合跟投的基本情况,给大家列示一下。


跟投的平台包括:天天基金,在平台,搜索关键字,“表韭”,就可以了,目前三个组合,包括表韭全球资产配置(主投海外),表韭量化指增精选(主投A股),表韭纯纯的债(只投纯债基金)。


组合的基本情况:如果要了解投顾组合的基本信息,以及什么是基金投顾,可以看这篇,《表舅正在重仓买入的基金》。


投顾的最新跟投观点:可以看这篇,是二季度末写的,最新的仅更新在持有人群里了,《二季度买基金的一些想法》。表韭纯纯的债,看这篇,《表韭纯纯的债正式上线》。


投顾适合的对象:组合都属于配置型策略,也就是让那些不知道买什么、不知道什么时候买的小伙伴们,能安心的一起跟投,长期持有。


投顾的跟投方式:可以选择周定投(和表舅一样),也可以等待主理人的发车信号,所谓的发车,其实就是主理人认为的,短期比较好的买点,帮大家做一个择时,省去你自己择时的烦恼,可以在发车日,买入或者加仓投顾。


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