划重点：
1、利率债今天涨多跌少，长债行情火热，信用债涨势一般
2、深度分析，长债未来的天花板在哪里？还能不能买？
先简单看一下今天债市的盘面情况。
利率债今天高开后，盘中有所走低，到尾盘再次走强，现券基本全线上涨。
尾盘不跳水的话，今晚上利率债基收蛋情势一片大好。
国债期货正如我早上发帖说的那样，高开、盘中低走、尾盘拉升，经典走势。
信用债这边，今天情况还是不温不火，最近信用债基每天晚上都只能收点小蛋，个别基还偶尔碎蛋，趋势明显不在这边，成交低迷。今天临近放假，成交甚至可能到不了1500笔了。
从8月开始，10年期国债收益率反复上下冲击2.1%，持续一个多月震荡，终于在本周成功突破。这两天长债行情开始重新火热起来，未来还有空间吗？天花板在哪里？
在长债大幅上涨前，周三我发帖就表示了“长债收益率向下空间还是有的”。现在回过头来看，判断对了方向，但是没想到趋势来得这么快，长债多头现在胆子是越来越大了。
先来解释一下空间的问题。
我总结就两点：一是利差空间、二是基本面。
先看利差，大家可以简单理解为跟股市的估值差不多，利差越大，空间越大（但有空间不能确保什么时候能涨，空间不等于趋势）。
我梳理了从2010年以来10年期国债和1年期国债收益率的走势和利差。灰色的是利差，可以看到近期的利差是处于相对高位。
既然利差比较大，如果未来要收窄，要么是短期国债收益率上行，要么是长期国债收益率下行。短期国债收益率是跟政策利率或者资金价格强相关的，现在显然不具备加息的条件和可能，因此，只能是长端收益率往下行。
既然说到了长端利率下行，正好引出第二个因素，基本面。
基本面是指宏观经济的情况。这个其实不好展开太多，怕被删帖。简单来说，如果经济预期比较弱的话，长债收益率偏向于下行，如果经济比较强的话，长债收益率偏向于上行。
其实咱们的经济预期，相信每个人最近在微观角度都有体会。我简单贴一段话，大家可以从宏观角度再感受一下：
8月制造业PMI为49.1，较前值回落0.3个百分点，生产指数、新订单指数连续四月弱于季节性，分别为49.8、48.9；产成品库存指数超季节性回升，制造业企业库存被动走高。8月PPI环比-0.7%，同比-1.8%，核心CPI环比-0.2%，同比0.3%，弱于季节性。
说白了，情况都已经这样了，大家在等强力政策出台，不过目前还是看不到。
在这种情况下，已经有一些声音开始喊：10年期国债收益率，2.0%不是终点了。
我当然是赞同10年期收益率向下还是有空间的。
但是还有前提：央行不出手。
保持敬畏，慢慢涨，大家都持续赚钱，是最好的结局。
一旦长债猛涨，散户狂追，央妈出手调控，长债再回调，恐慌式立场。这样的情况，只会让散户被隔了韭菜，肥了小部分人。
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$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$
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$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$
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$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接C(OTCFUND|018267)$
$天弘合利债券发起C(OTCFUND|015334)$
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