聊完普通个人投资者摸索出来的基金投资规律，再来聊聊经历多轮牛熊转换，基金用着一直表现不错的投资策略。

重仓银行转债等偏债转债

这些年，表现最神乎其神的当属这个策略。用这个策略的“固收+”产品，长期业绩比较出色，不管是二级债基或一级债基，还是偏债混合基金，都能用，且都比较好用。

策略做的事情就是去囤银行转债、电力转债等债性较强的可转债，大不了到期兑付本息，这样有一个比较高的下限，至于上限就要看市场给不给面子了。想要债性转股性，需要有相当可观的涨幅，并不容易做到，但有意思的是，还真有不少实现的案例。

一旦实现可能就伴随着20%或30%的收益，甚至可能更高。这个收益率对于股票基金来说算不上什么，但是对于“固收+”产品来说还是比较可观的。就目前这个情况，如果“固收+”能贡献年化6%的收益都会让大多数投资者很满意。这个策略这几年还真做到了，哪怕市场环境比较艰难。

蹲低估值高股息

其实思路跟上面可转债的差不多，主打的就是“买的便宜”，不管是低估值还是高股息，都是一种保护，力求一个比较高的下限。

低估值高股息的标的，看着没什么特别吸引人的地方，但只要不是陷阱，就大差不差。剩下的就是耐心等待估值回归或者市场资金潮涌。或许有人觉得这个上限大多时候靠运气，但是运气往往还不错。

这么多年，这个策略给到投资者的体验还是比较不错的，虽然在上涨的时候往往没多大的冲劲，但是胜在震荡和下跌时，能够较好地控制回撤，拉长来看，长期的收益水平就比较好了。

如果运气一直比较不错，那恐怕就不是运气使然。

困境反转

困境反转是一个概括，并不是专门指那些经营上迎来转折的股票，当然这肯定是重要的一部分，但实际上指向的是一切可以转折的困境。

比如说市场风格、市值偏好，一些外部因素也会带来比较大的影响。

其实这个策略跟前面也有一脉相承的地方，那就是在梳理基本面尽量没坑的情况下，尽量“买的便宜”，先确保一个较高的下限，然后上限随缘的情况下，往往结果还挺令人惊喜，整体就是一个先防守再等惊喜的策略。

看上去比较保守，实际上进取性也还不错，并没有想象那么不思进取，在控制好波动的同时，长期收益水平比较不错。

聊到这里肯定有人好奇，为什么这样好使的策略很少有基金在用？

因为这样的策略很不“市场”，销售很难办，确实也没多少人买……能坚持做下来的基金经理，大多都是毫无饭碗担忧的元老。在销售话语权较大的行业背景下，不难理解这样的现象。